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差價合約(CFD)為複雜工具,面臨因使用槓桿而快速虧損的高風險。68%的零售投資者帳戶在透過本服務提供商進行CFD交易時虧損資金。
您應該考慮自己是否已經瞭解差價合約的運行機制,以及您是否能夠承擔可能損失資金的高風險。

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央行和貨幣政策

央行和政府的政策決定對貨幣或貨幣對的價格有著巨大影響。我們將說明貨幣政策如何運行,哪些為最大的影響因素,以及為什麼需要從鷹派到鴿派進行劃分。

改變貨幣政策

瞭解市場預測央行將如何改變貨幣政策(利率),對於瞭解市場如何對金融資產定價來說非常重要。

  • 聯儲局將會上調利率嗎?
  • 可能有更多的量化寬鬆嗎?
  • 他們將在什麼時候採取行動?
  • 利率可能到多高?

需要考慮哪些因素

這些是交易者和投資者需要考慮的問題。對外匯交易來說,貨幣政策可能是宏觀經濟數據中最重要的方面。

一個國家可以通過兩種方式管理經濟:

財政政策(即稅收和政府支出)
貨幣政策(即當央行改變利率水平時)。
雖然財政政策可以對經濟產生影響,但貨幣政策變化才是市場真正徹夜不眠和持續關注的。

什麼是貨幣政策?

傳統來看,央行(例如聯儲局或歐洲央行)可能上調或下調利率。

2008年金融危機後,利率基本被下調至零(ZIRP – 零利率政策),導致需要採用非傳統的貨幣政策措施。隨後各國央行引入了量化寬鬆——利用電子方式創造的貨幣購買債券(通常為主權債)。這種貨幣政策旨在增加私營部門支出和幫助產生通脹。

訊息框:收緊和放鬆貨幣政策

一般而言,央行在貨幣政策方面有三個選項。可以選擇:

放鬆 – 下調(或削減)利率。在最近幾年,這方面已經涉及採用或增加資產購買的量化寬鬆。
收緊 –上調(或按央行的說法,「加息」)利率。這亦可以是逐步退出量化寬鬆或量化「收緊」。央行回售之前在量化寬鬆計劃下購買的債券,因為希望解除龐大的資產負債表。
保持不變 – 或者說是「按兵不動」,即央行不改變貨幣政策。

貨幣政策的變化可能對以下方面產生深入影響:

熱錢流動 – 利率差異將導致本國貨幣的資金流入(利率較高的國家)或流出(利率較低的國家)。這是因為國際交易者尋求從兩國之間的利率差獲利。加息一般將對本國貨幣有利,因為該貨幣的需求將會上升。

債券市場 – 因為債券是一種固定收益資產,利率變化會改變國內債券的相對吸引力。利率上調將推動債券需求減少,因為持有現金的機會成本相對於持有債券出現了變化。如果持有現金的利息增加,則需求將會轉向現金而非債券——並且債券的價格將因此而下跌(注:這將推動債券收益率走高,因為債券價格和收益率之間為反向關係)。

為什麼貨幣政策如此重要?

在決定如何設置貨幣政策時,央行會考慮一個國家的所有經濟指標。但是,部分指標明顯較其他指標更加重要。通脹、失業率和本地生產總值增長均關乎整體經濟前景,並且關乎央行如何看待經濟的走向。

若經濟升溫,則經濟指標將開始改善。這一般意味著增長率將會上升,失業率將會下降,而通脹率開始上升。

「金髮女孩和三隻熊」為央行在這些情況中嘗試實現的平衡提供了一個很好的類比。簡而言之,央行不希望經濟過熱或過冷,他們希望經濟剛剛好。

他們希望經濟改善,但不要過熱。這就是為什麼央行希望上調利率,以消除經濟中的過熱並防止通脹變得失去控制。

觀察主要貨幣政策委員會的構成

*貨幣政策委員會的構成將影響市場對貨幣政策的展望。市場密切關注著每年的投票權變化(尤其是聯儲局公開市場委員會(FOMC))。
*在央行正常公告日程之外的央行成員講話,可以就貨幣政策委員會表決成員的當前觀點提供一個衡量。
*此外 – 關注個人觀點/立場的變化(尤其是表決成員),它可能影響未來的貨幣政策決定。

總結:貨幣政策的影響

變更利率將影響全系列的資產類別。在一切保持不變的情況下,利率上調應該會:

*增強本國貨幣
*削弱國內債券價格並因此增強債券收益率
*可能削弱國內股票 *
*注:無法完全確定。股票一般

在更寬鬆的貨幣政策環境中表現更理想,但加息可能是為了推動利率正常化(經過一段時間超低利率後)。這亦可能被視為對企業經營所在經濟環境有信心的一個標誌,以及未來前景向好的一個信號。

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