원자재 트렌드 전망 2024: 예상 및 전망

2023년 원자재의 전반적인 성과는 좋지 않았습니다. 그러나 2024년에는 우크라이나와 중동에서 지정학적 분쟁이 계속되고 있음에도 불구하고 변동성이 덜한 시장이 될 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 이러한 분쟁은 홍해에서의 공격과 파나마의 가뭄으로 인한 운송 제한과 같은 사건으로 이어져 중요한 글로벌 무역로에 문제를 일으켰습니다. 그 결과 2024년 예측에서 중요한 요인으로 작용했습니다.

2023년에 가장 높은 가치 상승률을 보인 상품은 다음과 같습니다:

• 금: 13.10%
• 구리: 1.19%

다음으로

• 리튬: 72.49%
• 니켈 43.13%

농산물에 영향을 미치는 주요 요인은 무엇일까요? 우크라이나 전쟁과 "엘니뇨" 현상의 진화가 변동성을 유발하는 주요 요인이 될 것입니다. 이러한 기후 요인, 특히 '엘니뇨' 현상은 대두, 밀, 옥수수, 해바라기, 수수, 보리와 같은 작물을 포함한 아르헨티나의 수확량에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

비금속에 대한 전망은 어떻게 되나요?

러시아가 주로 공급하는 알루미늄과 니켈의 가격이 소폭 상승할 수 있습니다. 그러나 구리는 중국의 경제 성장 부진과 건설 경기 위기로 인해 단기적으로 좋은 성과를 거두지 못할 수 있습니다. 구리는 경제의 전기화에 핵심적인 요소임에도 불구하고 중장기적으로만 긍정적인 전망을 제시합니다. 지난 3년 동안 가격 변동이 가장 컸던 원자재가 무엇인지 말씀해 주시겠습니까?

2021

• 리튬: 442.80%
• 석탄: 160.10%
• 석유: 55.01%
• 천연 가스: 46.91%
• 알루미늄: 42.18%

2022

• 리튬: 72.49%
• 니켈 43.13%
• 천연 가스: 19.97%
• 옥수수: 14.37%
• 백금: 10.90%

2023

• 금: 13.10%
• 구리: 1.19%
• 알루미늄: -0.17%
• 은: -0.66%
• 플래티넘: -7.67%

출처: 트레이딩뷰 - 이코노미스트 인텔리전스 유닛(EIU)

에너지

2022년 유가는 팬데믹 이후 활발한 경기 회복과 우크라이나 전쟁 발발로 인해 배럴당 126달러까지 치솟았습니다. 올해는 '검은 황금'에 주목할 만한 한 해였으며, 이로 인해 유가 변동에 영향을 미치는 펀더멘털을 재고할 필요가 있었습니다. 유가 균형을 유지하기 위해 OPEC 회의와 감산이 시행되었습니다. 그러나 이스라엘-하마스 분쟁 및 기타 요인으로 인해 2023년 유가는 $64까지 하락했습니다.

2024년에는 미국 연방기금 금리에 큰 변화가 있을 수 있으며, 향후 몇 달 내 3차례 인하를 예상하는 트레이더들의 예상과 달리 100~125bp 인하 가능성이 있습니다. 한편, 미국 연방준비제도이사회와 영란은행에 이어 유럽중앙은행도 성장과 고용이 부진한 경제를 지원하기 위해 금리를 인하할 수 있습니다. 중국 중앙 정부의 초기 추정에 따르면 2024년 말까지 중국 경제는 약 5% 성장할 것으로 예상됩니다. 그러나 많은 사람들은 이러한 성장은 현재 어려움을 겪고 있고 위축의 위험에 처한 경제를 부양하기 위해 새로운 부양책과 낮은 이자율의 도움으로만 가능하다고 생각합니다.

그래픽 국제 에너지 기구

64달러라는 낮은 가격은 2021년부터 현재까지 유가 상승을 평가하는 데 중요한 요소였습니다. 2022년 5월부터 2023년 4월까지 50%의 가격 하락을 경험했음에도 불구하고 유가는 저점과 고점을 번갈아 가며 움직이는 경향을 보였습니다. 이러한 추세는 최근 67달러에서 93달러로 40% 상승한 상승 모멘텀에서 분명하게 나타나며, 이는 엘리엇 파동 이론을 사용하여 측정할 수 있는 새로운 상승 움직임에 대한 추측을 불러일으킵니다. 일부 예측에서는 유가가 곧 배럴당 110달러에 도달할 것이라고 예상합니다. 그러나 이 예측은 여전히 투기적이라는 점에 유의해야 합니다.

USOil 1W 차트 - 한텍 마켓 MT5 플랫폼

천연가스 가격은 글로벌 경기 둔화와 수요 감소 전망으로 인해 압력을 받고 있습니다. 북반구의 겨울이 다가오면서 일반적으로 가정용 난방 수요가 증가함에도 불구하고 유럽의 예상보다 높은 천연가스 재고로 인해 이러한 압력은 더욱 가중되고 있습니다. 또한 유럽 지도자들은 원자력 에너지 부활을 추진하고 있으며, 이는 액화천연가스(LNG) 가격에 더 큰 영향을 미치고 있습니다. 올해 상반기에 투자자들은 다음 요인들을 주시할 것입니다:

• 난방 시즌을 앞둔 유럽의 견고한 가스 재고
• 유럽 지도자들의 배출량 감소 및 에너지 안보 노력으로 인해 원자력 발전에서 벗어나겠다는 약속이 수정될 수 있습니다
• 예기치 못한 중단 및 유지보수 작업으로 인한 노르웨이 가스의 유럽 수출량 증가.

천연가스 거래량 및 미청산 약정 - CME 그룹

천연가스 가격은 올해 1분기에 큰 폭으로 하락했습니다. 1월 -13.76%, 2월 -12.32%, 3월 -4% 등 총 30% 가량 가격이 하락했습니다. 현재 가격은 2020년의 저점에 근접해 있습니다. 트레이더들은 1.50달러 전후의 지지선으로 인해 단기적으로 강세 반응을 기대할 수 있으며, 이는 하락 속도를 늦출 수 있습니다. 그러나 중장기적인 상황은 원자재 가격에 대한 부정적인 시나리오를 시사하며, 이는 이미 기록된 것보다 더 낮은 저점과 더 큰 하락 위험으로 이어질 수 있습니다.

천연가스 1W 차트 - 한텍 마켓 MT5 플랫폼

유럽 시장에서 매수자와 매도자의 수에는 눈에 띄는 차이가 있는데, 이는 아시아 운영자들이 현재 계약에서 제시된 낮은 가격에 매력을 느끼고 있기 때문입니다. 이는 이 지역에 비축량이 초과되었기 때문이며, 유럽이 다음 난방 시즌을 위해 재고를 보충할 수 있을지에 대한 의문이 제기되면서 사람들 사이에 우려가 커지고 있습니다. 이번 겨울 동안 비축량은 예상만큼 감소하지 않았지만, 확실하게 재고를 보충할 수 있는 조치가 취해지지 않아 추운 기간 동안 수요가 증가할 경우 공급 부족으로 인한 가격 하락을 초래할 수 있습니다.

유로스타트, 영국 국가 통계청, 에너지·경제·금융 분석 연구소

가격 예측

천연 가스

2022년부터 2026년까지 전 세계 가스 수요는 연평균 1.6% 성장할 것으로 예상됩니다. 이는 2017년부터 2021년까지 5년 평균인 연간 2.5%보다 낮은 수치입니다. 아시아, 미국, 유럽의 가스 소비량은 2021년에 정점을 찍고 2026년까지 매년 1%씩 감소할 것으로 예측됩니다. 특히 유럽의 감소는 REPowerEU 계획과 재생 에너지원의 채택 증가에 기인합니다. 이러한 추세를 고려할 때, 천연 가스의 강세장이 곧 올 가능성은 낮습니다.

금속

금속의 경우, 세계 경제의 분쟁은 안전 자산 투자 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 올해 하반기에 미국 경제가 '연착륙'할 확률은 20%에 불과하며, 분쟁이 악화되면 전반적인 전망이 어두워질 수 있습니다. 2022년에서 2023년 중반까지의 호황기에도 불구하고 노동 시장의 둔화는 거시 경제 환경에 대한 의구심을 불러일으킵니다. 귀금속은 중앙은행의 수요와 중동 및 서유럽의 분쟁에 힘입어 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 연준의 전략에 대한 불확실성이 금속 시장에 영향을 미치고 있지만, 상승 추세는 지속되고 있습니다. 2024년에는 월별 종가가 배럴당 2,080달러를 밑돌 경우 무효화될 수 있는 강세 시나리오가 예상됩니다.

금 1M 차트 - 한텍 마켓 MT5 플랫폼

페루와 칠레는 세계 최고의 구리 채굴 및 수출 국가로 칠레가 27%, 페루가 10%로 가장 큰 점유율을 차지하고 있습니다. 국영 기관인 칠레 구리 위원회(Cochilco)는 2024년 구리 가격 전망치를 파운드당 3.75달러에서 3.85달러로 상향 조정했습니다. 이는 다음과 같은 몇 가지 요인에 기인합니다:

• 금융 정책의 정상화
• 전기 자동차 및 에너지 전환에 대한 수요 증가.

이러한 유리한 조건으로 인해 Cochilco는 2025년 평균 구리 가격이 파운드당 3.90달러에 달할 것으로 예상합니다. 칠레의 생산량은 주로 Teck의 Quebrada Blanca II 프로젝트의 생산량 증가로 인해 2024년에 5.7% 증가한 563만 톤에 도달할 것으로 예상됩니다. 또한 칠레는 2025년에 600만 톤의 생산량을 예상하고 있습니다. 전 세계 구리 수요는 2024년에 5.8% 증가한 2,279만 톤, 2025년에는 2,350만 톤에 달할 것으로 예상됩니다. 전 세계 구리 수요는 2024년에 3.2% 증가한 213만 톤으로 예측됩니다.

지난 45년 동안 중국 경제는 8% 이상의 성장을 기록했습니다. 그러나 2020년부터 2022년까지 성장이 둔화되었습니다. 5% 전후의 야심 찬 성장 목표는 달성 가능할 것으로 보이지만, 대규모 부양책 없이는 회복 모멘텀이 약해지고 있습니다. 2023년 3분기 성장률은 4.9%로 예상치를 상회했습니다. 그럼에도 불구하고 중국의 소비자 신뢰 지수는 둔화되고 있으며, 이는 2024년 첫 몇 달 동안은 덜 번성하는 시나리오를 시사합니다.

부동산 부문은 중국 GDP의 30%를 차지하지만, 지난 3년 동안 50개 이상의 건설 회사가 파산하거나 채무 불이행을 선언했습니다. 이 부문은 악순환에 빠져 있으며, 신뢰도 하락은 납세자의 구매 옵션 감소를 시사합니다. 부동산 위기로 인해 신뢰도는 86.5포인트로 급락하여 2년 만에 26% 이상 하락했습니다.

중국 경제가 현재와 미래에 직면한 가장 큰 문제는 막대한 재정 적자로 인해 유동성은 풍부하지만 시민들의 소비가 부족하다는 점입니다. 전문가들은 공공 부채가 2028년까지 GDP의 100%를 초과할 것으로 예상하며, 2015년에는 40%, 2022년에는 77%였습니다.

중국의 연간 분기별 GDP - TradingEconomics.com

HGCopper 1W 차트 - 한텍 마켓 MT5 플랫폼

농업

"엘니뇨" 기상 패턴의 약화는 2024년 농업 생산에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 기상 현상인 "라니냐"는 6월부터 8월까지 55%의 확률로 발생할 것으로 예상되며, 주로 1차 산업에 영향을 미칠 것입니다. 그러나 "엘니뇨" 현상은 4월에서 6월 사이에 끝날 것으로 예상되어 생산자들에게 안도감을 주고 글로벌 경제를 끌어올릴 것입니다.

다우 존스-UBS 지수에 따르면 2023년에는 커피, 코코아, 설탕, 옥수수, 대두를 포함한 백색 농산물 가격이 2022년에 비해 12.3% 상승했습니다. 이러한 가격 상승은 러시아-우크라이나 분쟁으로 인해 발생했습니다. 그러나 2023년에는 가격 압력이 완화되어 급락했습니다. 브라질 1차 산업의 비정상적인 기상 조건과 인도에서 5년 만에 가장 건조한 몬순으로 인해 작물 생산량이 감소하고 수출이 제한되었습니다. 아프리카의 코코아 출하량은 전년 대비 35% 감소했습니다.

농업 원자재 가격 예측(2017년 = 100) - FocusEconomics.com

가격 예측

천연 가스

미국 기상청의 예측에 따르면, "엘니뇨"가 이미 끝났음에도 불구하고 농작물 수확이 시작될 때 그 영향이 관찰될 수 있습니다. 이는 2024년 4분기에 설탕, 코코아, 커피, 쌀 및 팜유의 상품 가격이 상승하는 결과를 초래할 수 있습니다. 완만한 "라니냐" 현상은 농산물 생산에 약간 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되지만, 가격에 큰 변동을 가져오지는 않을 것입니다.