?Como afecta la politica monetaria a los mercados de FX?

Los mercados de Forex se ven afectados por muchos factores diferentes, y los siguientes aspectos tienen un impacto en los pares de divisas:

• La fortaleza individual de las dos economias en el par de divisas
• La fortaleza relativa de las dos economias en el par de divisas
• Los datos economicos y del sentimiento para estas economias (que reflejan el estado actual de las mismas), tales como el Producto Interno Bruto (PIB), la inflacion, el desempleo, etc.
• El panorama politico y geopolitico
• La politica monetaria

 

Aunque esta no es una lista exhaustiva, se considera que estos factores son los principales impulsores de los mercados de Forex. Ahora examinaremos con mas detenimiento el impacto de la politica monetaria en los mercados de Forex. Veremos:

Que es la politica monetaria

Es un conjunto de herramientas economicas, controladas la mayoria de las veces por el banco central de un pais (en nombre del gobierno), que se utilizan para mantener la inflacion bajo control y garantizar un crecimiento economico sostenible. Por lo general, la politica monetaria es el control del suministro de dinero de una economia que esta disponible para las muchas de sus partes, incluyendo consumidores, empresas y el sector bancario. Al ajustar estas diversas herramientas (que exploraremos a continuacion), el banco central puede influir en la economia para garantizar tasas de crecimiento constantes.

 

Tipos de politica monetaria

La politica monetaria se divide en dos categorias principales, expansiva y contractiva.

Politica monetaria expansiva

Si el crecimiento economico se esta ralentizando con la amenaza de un aumento en el desempleo y una recesion potencial, las tasas de inflacion son bajas y no estan subiendo, entonces es muy posible que un banco central siga una politica monetaria expansiva, con el proposito de expandir el crecimiento y la actividad economica. Como ejemplo, la mayor parte de las principales economias globales han seguido un enfoque expansivo de la politica monetaria desde la crisis financiera global de 2008.

 

Politica monetaria contractiva

Si una economia se esta recalentando, y su crecimiento es muy fuerte con muy bajo desempleo, existe una amenaza de aumento en las tasas de inflacion, que para la mayoria de los bancos centrales es un objetivo primordial, mantenerlas bajas, normalmente por debajo del 2.0%. El banco central probablemente seguiria un enfoque de politica monetaria contractiva en este escenario, buscando desacelerar el crecimiento economico para garantizar que las tasas de inflacion no empiecen a subir significativamente.

 

Herramientas de politica monetaria

Pero, ?como logran los bancos centrales, en nombre de los gobiernos, estos objetivos de politica monetaria expansiva o contractiva? Estos tienen a su disposicion un gran numero de herramientas, de las cuales las tres principales son cambiar las tasas de interes, realizar una flexibilizacion cuantitativa y modificar los requerimientos de reservas bancarias. Analizaremos cada una de ellas a su vez.

 

Tasas de interes

La principal herramienta de politica monetaria a disposicion de los bancos centrales globales es el cambio de las tasas de interes. En la mayoria de los paises, el banco central controla las tasas de interes con las que presta dinero a los bancos comerciales como prestamista de ultimo recurso (en los EEUU, por ejemplo, esto se conoce como la tasa de descuento). Normalmente, cambiar esta tasa tiene un impacto en las tasas de interes con la que los bancos comerciales prestan a y toman prestado de sus clientes.

 

La flexibilizacion cuantitativa

Otra herramienta que se ha popularizado en el siglo XXI es la flexibilizacion cuantitativa. De una forma mas simple, esto es cuando un banco central opera en el mercado de bonos a corto plazo mediante la compra y venta de activos. En la practica, el banco central anade dinero al sistema bancario comprando activos, y a su vez los bancos responden prestando dinero a tasas mas bajas, o retiran dinero vendiendo activos que luego se traduce en tasas mas altas.

 

Requisitos de reserva de bancos

Los bancos centrales tambien tienen el control de los requisitos de reservas bancarias. Estos son los fondos que los bancos comerciales deben sostener como una proporcion de los depositos totales de sus clientes, para poder cumplir con sus responsabilidades. Cuando el requisito de reservas aumenta, esto restringe los prestamos bancarios y es una politica contractiva, mientras que cuando disminuyen, esto libera capital y, por ende, es una politica expansiva.

 

Como afecta la politica monetaria a los mercados de FX

Las distintas herramientas de politica monetaria tienen impactos caracteristicos en las divisas, pero en general, si se usa una herramienta de politica expansiva para la economia, esto suele hacer que la divisa se debilite, haciendo que probablemente disminuya en valor frente a otras (si se mantienen todas las demas condiciones). Esto se debe a dos factores que se complementan entre si.

 

Primero, la razon por la que se esta utilizando la herramienta expansiva es porque la economia se esta ralentizando o esta indicando que es posible que haya una desaceleracion en un futuro, y/o el banco central teme que el desarrollo economico vaya a situarse por debajo de los niveles optimos. Las tasas de crecimiento mas bajas hacen que la economia sea menos atractiva para invertir, por lo tanto, el valor de la divisa disminuye frente a las otras.

 

En segundo lugar, las potenciales tasas de interes mas bajas en la economia de ese pais tambien son menos atractivas para los inversionistas, y de nuevo es otra razon para que la divisa baje.

 

Por el contrario, si una politica se considera como contractiva, esto se ve generalmente como algo positivo para la moneda, y esta se apreciara frente a otras monedas (si del mismo modo, todas las demas condiciones se mantienen igual). Esto se debe a dos factores.

Una herramienta contractiva evidencia una economia fuerte que, sin embargo, puede correr el riesgo de recalentarse, pero aun asi resalta un crecimiento economico fuerte y atractivo para los inversores, lo que es positivo para la divisa. Las tasas de interes mas altas tambien son positivas para los inversionistas, nuevamente haciendo que la moneda sea mas fuerte.

 

Esto se resume mejor a continuacion.

Conclusiones

En resumen, las principales conclusiones son:

• Hay muchos factores que afectan a los mercados de Forex, uno de los cuales es la politica monetaria.
• Hay dos tipos principales de politica monetaria, expansiva y contractiva.
• Hay tres herramientas de politica monetaria principales, los tipos de interes, la flexibilizacion cuantitativa y los requisitos de reservas bancarias.
• Estas diversas herramientas repercuten de diferentes formas en el valor de las divisas, pero una regla general es que, si una politica es considerada como expansiva para la economia, esto suele ser negativo para la moneda, y su valor se depreciara frente a otras (si todas las demas condiciones se mantienen igual). Por el contrario, si una politica es considerada contractiva, normalmente esto se ve como algo positivo para la moneda, y esta se apreciara frente a otras (si del mismo modo, todas las demas condiciones se mantienen de la misma manera).