통화정책은 외환시장에 어떤 영향을 미치나요?

외환 시장은 다양한 요인에 의해 영향을 받으며, 통화쌍은 다음에 의해 영향을 받습니다:

• 통화쌍에 포함된 두 경제의 개별 강세
• 통화쌍 내 두 경제의 상대적 강세
• 국내총생산(GDP), 인플레이션, 실업률 등 해당 국가의 경제 및 심리 데이터(현재 경제 상태를 반영)
• 정치 및 지정학적 환경
• 통화 정책

이 목록이 모든 요인을 나열한 것은 아니지만 외환시장의 주요 동인이며 통화정책이 외환시장에 미치는 영향을 자세히 살펴보고자 합니다. 아래 내용을 살펴보겠습니다:

통화 정책이란?

통화 정책은 인플레이션을 통제하고 지속 가능한 경제 성장을 보장하기 위해 사용되는 일련의 경제 도구로, 대부분 정부를 대신하여 중앙은행이 통제합니다. 전반적으로 통화 정책은 소비자, 기업, 은행 부문을 포함한 경제의 여러 부분에서 사용할 수 있는 경제의 통화 공급을 통제하는 것입니다. 중앙은행은 이러한 다양한 도구(아래에서 살펴볼 것)를 조정함으로써 경제에 영향을 미쳐 안정적인 성장률을 보장할 수 있습니다.

통화 정책의 유형

통화 정책은 크게 확장적 통화 정책과 수축적 통화 정책으로 나뉩니다.

확장적 통화 정책

실업률 상승과 경기침체 가능성으로 경제 성장이 둔화되고 물가 상승률이 낮고 상승하지 않는다면 중앙은행은 경제 성장과 활동 확대를 목표로 확장적 통화정책을 취할 가능성이 높습니다. 일례로 2008년 글로벌 금융위기 이후 대부분의 주요 글로벌 경제국은 확장적 통화정책 기조를 따랐습니다.

수축적 통화 정책

경제가 과열된 경우, 경제 성장이 너무 강하고 실업률이 매우 낮으며 인플레이션율 상승의 위협이 있는 경우, 대부분의 중앙은행은 인플레이션율을 2.0% 이하로 낮게 유지하는 것이 핵심 목표입니다. 이 시나리오에서 중앙은행은 인플레이션율이 크게 상승하지 않도록 경제 성장 속도를 늦추기 위해 수축적 통화 정책 접근 방식을 따를 가능성이 높습니다.

통화 정책 도구

그렇다면 중앙은행은 정부를 대신해 이러한 확장적 또는 수축적 통화 정책 목표를 어떻게 달성할 수 있을까요? 중앙은행은 다양한 도구를 사용할 수 있으며, 그 중 주요 세 가지 도구는 금리 변경, 양적 완화, 은행 지급준비금 요건 변경입니다. 각 수단을 차례로 살펴보겠습니다.

금리

글로벌 중앙은행이 사용할 수 있는 주요 통화 정책 도구는 이자율 변경입니다. 대부분의 국가에서 중앙은행은 최후의 수단으로 시중은행에 대출하는 이자율을 통제합니다(예를 들어 미국에서는 이를 할인율이라고 합니다). 이 이자율을 변경하면 상업 은행이 고객에게 빌려주고 빌리는 이자율에 영향을 미치는 경우가 가장 많습니다.

양적 완화

^21세기에 보편화된 또 다른 도구는 양적 완화입니다. 간단히 설명하자면, 중앙은행이 단기 채권 시장에서 자산을 사고 파는 방식으로 운용하는 것입니다. 중앙은행은 자산을 매입하여 은행 시스템에 자금을 효과적으로 추가하고, 은행은 낮은 금리로 자금을 대출하여 이에 대응합니다. 또는 자산을 매각하여 자금을 회수하여 금리를 높이기도 합니다.

은행 지급준비금 요건

중앙은행은 은행 지급준비금 요건도 통제합니다. 이는 상업 은행이 부채를 충당하기 위해 총 고객 예금의 일정 비율로 보유해야 하는 자금입니다. 지급준비율을 올리면 은행 대출이 제한되며 이는 경기 수축 정책입니다. 지급준비율을 낮추는 것은 자본을 풀어주는 것으로 확장적 정책입니다.

통화 정책이 외환 시장에 미치는 영향

다양한 통화 정책 도구는 통화에 고유한 영향을 미치지만 전반적으로 어떤 정책 도구가 사용되고 경제에 확장적일 경우 일반적으로 통화 약세를 유발하고 다른 통화에 비해 통화 가치가 떨어집니다(다른 모든 것이 동일할 경우). 이는 서로 보완하는 두 가지 요인 때문입니다.

첫째, 경기 확장적 수단을 사용하는 이유는 경제가 둔화되고 있거나 향후 둔화될 가능성이 있고 중앙은행에서 경제 성장률이 적정 수준 이하로 떨어질 것이라는 우려가 있기 때문입니다. 성장률이 낮아지면 경제에 대한 투자 매력이 떨어지기 때문에 다른 통화에 비해 가치가 떨어집니다.

둘째, 해당 국가 경제의 잠재 이자율이 낮아지면 투자 매력도가 떨어지며 이 역시 통화 가치 하락의 원인이 됩니다.

반대로 어떤 정책이 수축적인 것으로 간주되면 일반적으로 통화에 긍정적이며 다른 통화에 대해 통화가치가 상승합니다(다른 모든 것이 동일할 때). 다시 말하지만, 이는 두 가지 요인 때문입니다.

경기 수축적 도구는 과열 위험은 있지만 여전히 강한 경제 성장과 투자 매력을 강조하며 통화에 긍정적입니다. 금리 상승은 투자자에게도 긍정적이며 다시 통화 강세를 부추깁니다.

이를 가장 잘 요약하면 다음과 같습니다.

테이크어웨이

요약하자면 주요 요점은 다음과 같습니다:

• 외환 시장에 영향을 미치는 요인에는 여러 가지가 있으며, 그 중 하나가 통화 정책입니다.
• 통화 정책에는 확장적 통화 정책과 수축적 통화 정책의 두 가지 주요 유형이 있습니다.
• 통화정책에는 금리, 양적완화, 은행 지급준비금 요건 등 세 가지 주요 도구가 있습니다.
• 이러한 다양한 도구는 통화에 미치는 영향이 다르지만 일반적으로 어떤 정책이 경제에 확장적인 것으로 간주되면 일반적으로 통화에 마이너스가 되고 다른 통화에 비해 통화 가치가 하락합니다(다른 모든 것이 동일할 경우). 반대로 정책이 경기 수축적인 것으로 간주되면 일반적으로 통화에 긍정적이며 다른 통화에 대해 통화가치가 상승합니다(다른 모든 조건이 동일할 때).