?Que es la Ratio de Gearing en Trading?

La empresa del Dr. Anibal Lecter tiene una deuda de 2.000 millones de dolares, y su capital actual es de 1.000 millones. Esto resulta en una ratio de apalancamiento de 2, o 200%, lo que implica que la empresa tiene 2 dolares de deuda por cada dolar de patrimonio de los accionistas. Es una ratio de apalancamiento bastante importante, y podria implicar riesgos financieros para la empresa.

?Cual es una Buena Ratio de Gearing?

Tanto esta pregunta como su respuesta son relativas, ya que para entenderlo es preciso comparar empresas individuales dentro de la misma industria, pero hay algunas referencias basicas que podemos usar para identificar proporciones aceptables. Son las siguientes:

• Un apalancamiento superior al 50% se considera elevado.
• Un apalancamiento inferior al 25% se considera bajo.
• Una ratio de apalancamiento optima esta entre el 25% y el 50%.

Una empresa con una ratio de apalancamiento elevada confia excesivamente en fondos prestados para cubrir gastos, una practica que la expone a un riesgo mayor en epocas de bajon economico o cuando suben las tasas de interes. Por otro lado, las empresas con una ratio de apalancamiento bajo suelen mantener un nivel de deuda minimo, y para ello monitorean los ciclos economicos y emplean el patrimonio de sus accionistas para hacer frente a los gastos importantes.

?Que es la Ratio de Apalancamiento?

El apalancamiento es la ratio entre los fondos adquiridos a traves de deuda procedente de acreedores y el patrimonio correspondiente de la compania.

?Hay una Formula para Calcular la Ratio de Apalancamiento?

La relacion entre el capital de una empresa y su deuda se expresa en porcentaje, o credito. A mayor credito, mayor apalancamiento y menor inversion del capital propio. El apalancamiento es el uso de la deuda para financiar una operacion, y puede incrementar los beneficios porque permite reducir el capital inicial invertido. Sin embargo, las variaciones en las tasas de interes pueden incidir en el flujo de tesoreria, ya que unas tasas mas altas significan costos mas elevados para el retorno de la deuda. Por lo tanto, las empresas deben revisar varios aspectos de su deuda cuando tienen en consideracion unos tipos de interes mas elevados. Esto tiene diferentes connotaciones en cada sector; por ejemplo, lo mas normal es que las empresas de servicios publicos tengan una ratio de apalancamiento mas elevada que las startups, ya que para operar de manera eficiente suelen exigir inversiones importantes en activos fisicos como infraestructuras y equipamientos.

Los distintos tipos de empresas tienen diferentes estructuras de capital. Por ejemplo, las que tienen activos fisicos que pueden soportar deuda pueden optar por establecer una proporcion mayor de financiacion de deuda en su estructura de capital. Por otro lado, a las startups tecnologicas, que pueden requerir menos inversion en activos fisicos y dependen mas del capital humano, la innovacion y la escalabilidad tecnologica, no les hace falta una estructura de capital tan robusta, de manera que su ratio de apalancamiento es inferior porque pueden financiar sus operaciones y crecimiento a traves de su propio capital o de inversiones en capital riesgo.

Es importante destacar que el nivel optimo de apalancamiento varia segun la naturaleza y necesidades especificas de cada sector y compania.

Hay varios tipos de apalancamiento:

• Apalancamiento operativo: Es la relacion entre el riesgo economico de una empresa y la proporcion de costos fijos en sus operaciones. Por lo general, a costos fijos mas elevados, mayor riesgo economico. Esto puede ilustrarse comparando la tasa de crecimiento de los beneficios con la tasa de crecimiento de las ventas. Cuando analizamos el apalancamiento operativo de una empresa, es importante considerar las herramientas que se emplean para produccion y ventas, incluyendo maquinaria, personal y tecnologia.
• Apalancamiento financiero:Es la practica de anadir fondos externos a las inversiones de una compania. Para ello, se incrementa la suma invertida a traves de fuentes externas, por ejemplo, el endeudamiento, que luego se suman a los recursos propios de la empresa. El principal objetivo de esta practica es obtener un retorno mas elevado sobre la inversion, incrementando la cantidad total invertida.
• Apalancamiento bancario. Es la relacion, a menudo expresada en porcentaje, entre los activos y los pasivos de un banco. Una ratio elevada indica que los activos de un banco son ligeramente mayores que sus pasivos, lo que puede crear inestabilidad financiera. De hecho, uno de los factores mas significativos de la crisis financiera de 2008 fue el apalancamiento excesivo en el sector bancario. Para evitar que volviera a suceder, se establecio una ratio de apalancamiento minima del 3%. Esto significa que una entidad bancaria debe tener capital suficiente para cubrir al menos el 3% de sus activos.

?Apalancamiento a Corto o Largo Plazo?

• La ratio de deuda a corto plazoes la proporcion entre el financiamiento experto y su propio capital. Si es mas alta, se puede incrementar la probabilidad de insolvencia de la empresa. Ademas, una ratio mas elevada puede limitar la independencia financiera porque la empresa pasa a tener dependencia en los acreedores.
• La ratio a largo plazo es una medida que evalua la salud financiera general de una empresa. Para calcularla, se divide la suma de todos los pasivos, incluyendo actuales, no actuales y deuda a corto plazo, por el valor neto de la empresa. Esta ratio es util para determinar la capacidad de una compania para hacer frente a sus obligaciones financieras de largo plazo. Sin duda, las empresas trataran de reducir el apalancamiento.

?Como lo hacen para lograr este objetivo?

• Venta de acciones
• Reduccion de costos operativos
• Incremento de beneficios
• Conversion de prestamos

Una de las maneras que tienen las empresas de pagar sus deudas e incrementar su capital es emitiendo mas acciones. Tambien pueden identificar factores de ineficiencia y espacios de mejora para reducir gastos innecesarios. Esto puede ser una solucion a corto plazo, pero para una solucion a largo plazo, es preciso que la empresa estudie la manera de mejorar sus estrategias para incrementar beneficios. Si negociar con los acreedores es una posibilidad, podria dar algo de flexibilidad a la compania, permitiendole extender su vida util y llevar a cabo las medidas que acabamos de comentar.

Conclusiones

La ratio de apalancamiento de una empresa puede indicar una estructura financiera arriesgada, pero esto no implica necesariamente que la empresa tenga mala salud financiera. Para entender mejor la situacion, recomendamos comparar el rendimiento historico de la empresa con el de sus competidores.