돈 전문가: 감정이 당신의 돈을 잃게 만드는 이유 – 라차 알 카와자와의 인터뷰

📅 23.12.2025 👤 Syed Maaz Ashgar

소개

30년 이상의 글로벌 시장 경험을 가진 라차 알 카와자는 두려움, 탐욕, 혁신, 붕괴의 모든 사이클을 목격했습니다. 1990년대 런던의 고함치는 거래 바닥에서 오늘날의 초고속 소셜 미디어 기반 시장까지, 그녀는 리먼 브라더스와 스테이트 스트리트와 같은 기관에서 고정 수익, 외환, 파생상품 및 주식을 거래했습니다.

현재 게이트 캐피탈의 관리 파트너인 알 카와자는 소매 투자자에게 가장 큰 이점은 새로운 전략이나 자산 클래스가 아니라 금융 문해력, 규율 및 감정적 통제라고 믿습니다. 이 인터뷰에서 그녀는 거래와 투자 간의 실제 차이, 대부분의 초보자가 돈을 잃는 이유, 두려움과 탐욕가 결정을 왜곡하는 방법, 그리고 소규모 자본이 결코 진정한 장벽이 아닌 이유를 설명합니다.

1990년대 거래 바닥에서 오늘날의 시장으로

호스트: 라차, 당신은 시장에서 30년을 보냈고 투자 은행에서도 활동했습니다. 어떻게 시작하게 되었고, 오늘날에는 무엇을 하고 있나요?

라차 알 카와자: 저는 약 30년 동안 투자 은행에서 일해왔습니다. 런던의 페인웹버에서 거래 바닥에서 리포 트레이더로 시작한 후, 리먼 브라더스에서 러시아와 터키의 고정 수익 스왑을 거래했습니다. 이후, 세계에서 가장 큰 수탁 기관인 스테이트 스트리트의 외환 바닥으로 옮겼습니다.

호스트: 거래 바닥은 정말 영화처럼 그랬나요?

라차 알 카와자: 90년대에는 영화와 정확히 같았습니다: 종이 흔적, 고함, 소리, 매우 남성 중심적이며 전혀 정치적으로 올바르지 않았습니다. 매우 높은 스트레스였지만 동시에 믿을 수 없을 만큼 재미있고 에너지가 넘쳤습니다. 마치 작은 경제처럼 음식 카트와 구두 광택을 하는 사람들이 바닥에 들어오는 것 같았습니다.

호스트: 그 이후로 당신의 경력은 어떻게 발전했나요?

라차 알 카와자: 거래 바닥에서 약 5~6년 일한 후, 아침 6시에 바닥에 나가고 때로는 밤 10시나 11시에 퇴근하는 시간 때문에 지쳤습니다. 그래서 전자 거래로 옮겼습니다. 저는 트레이드북, 블룸버그의 전자 거래 플랫폼의 시작에 있었고, 약 8년 동안 헤지 펀드 북을 운영했습니다. 시간이 지나면서 자산 관리로 옮겼고 현재는 게이트 캐피탈의 사모펀드와 M&A 거래 및 투자 은행 자문에 집중하고 있습니다.

호스트: 아직 개인적으로 거래를 하나요?

라차 알 카와자: 네. 한 번 트레이더는 항상 트레이더입니다. 그것은 당신의 피 속에 남아 있으며, 세상에서 무슨 일이 일어나고 있는지 깊이 이해할 수 있게 해줍니다. 왜냐하면 시장은 모든 산업의 모든 부문을 움직이기 때문입니다.

거래 vs 투자: 과학, 예술 및 시간 지평선

호스트: 소매 투자자가 할 수 있는 기본 질문부터 시작해 보겠습니다: 왜 거래를 해야 하나요?

라차 알 카와자: 거래는 쉽지 않으며 분명히 "쉬운 돈"이 아닙니다. 누구도 시장 행동, 심리, 타이밍 및 데이터 분석을 배우고 관찰하는 데 시간을 보내지 않고 거래에 뛰어들어서는 안 됩니다. 자신의 위험 감수 성향을 이해하고, 빠른 제품이나 느린 제품에 적합한지 결정하며, 거래와 투자가 다르다는 것을 명확히 해야 합니다.

호스트: 그러니까 거래와 투자는 다르군요?

라차 알 카와자: 확실히 다릅니다. 사람들은 종종 거래를 단기적인 활동으로 보고 투자로는 장기적인 것으로 보지만, 실제로는 과학과 예술 모두를 고려해야 합니다. 과학은 데이터 분석입니다: 주식, 고정 수익, 파생상품, 원자재 및 이동 평균이나 피보나치와 같은 도구들입니다. 예술은 감정적인 측면입니다: 시장 심리, 모멘텀, 거시적 사건 및 당신의 개인 감정입니다.

호스트: 거래가 언제 도박이 되나요?

라차 알 카와자: 결정이 주로 감정에 의해 좌우될 때 도박이 됩니다: "이게 좋다," "모두가 이걸 사고 있다," "잘 되고 있다고 들었다"와 같이 분석적인 틀 없이. 만약 당신이 단지 감정과 FOMO를 따르고 있다면, 당신은 거래가 아니라 도박을 하고 있는 것입니다.

호스트: 투자 실천에서 어떻게 다르나요?

라차 알 카와자: 투자에서의 주요 차이점은 복리 효과입니다. 투자 기간이 길어질수록 복리가 당신에게 유리하게 작용합니다. 당신은 장기적인 능동적 투자자가 되어 강한 확신이 있는 종목에 포지션을 구축하고, 시간이 지남에 따라 추가하고, 자본을 보호하기 위해 부분적인 이익을 취하며, 순수한 수동적 투자와는 달리 거시적 및 사이클 분석을 사용하는 것입니다.

인내, 규율 및 "시장은 자아를 처벌한다"

호스트: 당신은 위험 감수 성향과 감정에 대해 언급했습니다. 시장에서 성공하기 위해 내부적으로 필요한 것은 무엇인가요?

라차 알 카와자: 가장 중요한 특성은 인내와 규율입니다. 인내는 매우 중요하지만 가르치기 매우 어렵습니다: 돈을 잃거나 세상이 무너지는 것처럼 느껴질 때 인내하는 것은 믿을 수 없을 만큼 어렵습니다. 규율은 매개변수를 설정하는 것을 의미합니다: 얼마나 위험을 감수할 것인지, 출구와 손절매는 어디인지, 그리고 감정이 고조될 때에도 그것을 고수하는 것입니다.

호스트: 탐욕과 두려움은 거래에서 어떻게 나타나나요?

라차 알 카와자: 탐욕은 종종 상승하는 동안 천천히 쌓입니다. 왜냐하면 이익은 일반적으로 에스컬레이터처럼 오르고, 손실은 엘리베이터처럼 떨어지기 때문입니다. "이것을 막을 수 있는 것은 없다"고 생각하기 시작하고, 바로 그때 시장이 당신을 겸손하게 만듭니다. 두려움은 반대의 방식으로 작용합니다: 당신의 분석 능력을 잘못 인도하고, 패닉을 일으키며, 다시 거래를 도박으로 만드는 감정적 결정을 하도록 밀어붙입니다.

호스트: 당신은 "시장은 자아를 처벌한다"라는 인상 깊은 문구를 언급했습니다. 그게 무슨 뜻인가요?

라차 알 카와자: 거래 바닥에서는 그들이 가르치는 첫 번째 규칙이 시장이 자아를 처벌한다는 것입니다, 실수가 아니라. 가장 큰 타격을 받는 사람들은 보통 자아와 탐욕 때문에 그렇게 됩니다. 그들은 더 이상 틀릴 수 없다고 믿고, 과도한 위험을 감수하다가 감당할 수 없는 손실을 겪게 됩니다. 그래서 규율을 엄격히 지키는 것이 협상할 수 없는 것입니다.

호스트: 시장이 변동성이 클 때 개인적으로 감정을 어떻게 관리하나요?

라차 알 카와자: 나는 감정을 자제하기 위해 화면을 보지 않으려는 날이 있습니다. 내가 행동하지 않기로 이미 결정했다면, 나는 접속을 끊습니다: 넷플릭스를 보고, 요리를 하거나, 관련 없는 일을 합니다. 이는 두려움이나 FOMO가 내 결정을 탈취하는 것을 방지하기 위한 의도적인 방법입니다.

소음, FOMO 및 시스템 구축

호스트: 소매 투자자들은 전략, 지표 및 소셜 미디어의 과대 광고에 시달리고 있습니다. 이 모든 소음을 어떻게 처리해야 하나요?

라차 알 카와자: 시장에는 엄청난 양의 소음이 있으며, 소셜 미디어는 이를 배가시킵니다. 한 번의 릴이 붕괴나 랠리에 대한 것이면, 알고리즘이 당신이 본 것을 더 많이 제공하기 때문에 금세 수천 개가 됩니다. 대부분은 당신의 전략나 확신과는 아무런 관련이 없지만, 강하게 감정을 자극합니다. 소음을 제거하고 자신의 길을 유지하는 능력은 매우 중요한 기술입니다. 동시에 거시적 변화에 적응할 만큼 유연해야 합니다.

호스트: 많은 사람들이 전략에서 전략으로 뛰어다닙니다. 거래 시스템을 구축하는 데 어떻게 접근해야 하나요?

라차 알 카와자: 명확한 프레임워크가 필요합니다: 주제, 정의된 도구, 위험 매개변수 및 시간 지평선. 그런 다음 의미 있는 피드백을 얻기 위해 충분한 시간 동안 그것을 고수해야 하며, 새로운 비디오를 볼 때마다 방향을 바꾸지 않아야 합니다. 동시에 금리 체제, 지정학적 조건 또는 유동성 환경이 변화할 때 매개변수 내에서 적응할 준비가 되어 있어야 합니다.

위험 감수 성향 및 포트폴리오 구조

호스트: 소매 투자자는 자신의 위험 감수 성향을 어떻게 파악할 수 있나요?

라차 알 카와자: 전체 재정 상황에서 시작하세요: 수입 안정성, 부동산에 대한 기존 투자, 비즈니스, 사모펀드 또는 장기 자산, 그리고 모기지, 학비 또는 계획된 은퇴와 같은 의무를 고려하세요. 그런 다음 시장에서 실제로 감수할 수 있는 포트폴리오의 비율을 결정하세요: 5%, 10%, 50% 등. 그리고 그 안에서 얼마나 많은 자산이 더 변동성이 큰지, 덜 변동성이 큰지, 그리고 얼마나 많은 현금이 완충제로 남아 있는지 결정하세요. 현금 완충제는 필수적입니다. 기회는 항상 나타나며, 때때로 예상치 못한 순간에 발생합니다.

호스트: 나이가 위험 감수 성향에 어떻게 영향을 미치나요?

라차 알 카와자: 당신이 젊을 때는 일반적으로 더 많은 위험을 감수할 수 있습니다. 왜냐하면 앞으로 벌고 회복할 수 있는 시간이 더 많기 때문입니다. 60대나 70대에 은퇴를 앞두고 있거나 은퇴 중이라면, 전체 자산을 위험에 빠뜨릴 수 없습니다. 그래서 위험 감수 성향은 동적이며, 삶의 상황이 변할 때마다 검토해야 합니다.

능동적 vs 수동적 및 달러 비용 평균

호스트: 당신은 능동적 투자와 수동적 투자를 구별했습니다. 능동적인 장기 투자를 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있나요?

라차 알 카와자: 능동적인 장기 투자는 분석과 확신에 기반하여 특정 제품(채권, 주식, 섹터 등)을 선택하고, 타이밍과 규모를 관리하는 것을 의미합니다. 당신은 점진적으로 포지션을 구축하고, 초기 자본을 보호하기 위해 부분적인 이익을 취할 수 있습니다. "종말" 시나리오에서 최소한 시작점으로 돌아갈 수 있도록 하며, 이후 사이클에서 다시 추가합니다. 이는 장기적이지만, 당신은 진입, 퇴출 및 규모를 능동적으로 관리하고 있습니다.

호스트: 이것이 달러 비용 평균과 같은 전략과 어떻게 다르나요?

라차 알 카와자: 달러 비용 평균은 가격이 당신에게 불리하게 작용할 때 평균을 낮추기 위해 더 추가하는 것입니다. 유용할 수 있지만 개념적으로 다릅니다. 종종 사람들은 "나는 10% 상승했으니 5%를 빼고 나중에 재투자하겠다"고 말하지만, 명확한 근거 없이 그렇게 합니다. 만약 그 결정이 미리 정의된 지표(이익 목표, 위험 한도, 자본 대 이익)에 기반하지 않는다면, 당신은 감정적으로 행동하고 임의로 행동하는 것입니다. 규율 있는 능동적 전략을 따르지 않는 것입니다.

파생상품, 레버리지 및 손실이 엘리베이터로 내려가는 이유

호스트: 많은 소매 트레이더들이 파생상품과 레버리지에 끌리는 이유는 시장의 "양쪽에서" 플레이할 수 있기 때문입니다. 당신의 견해는 무엇인가요?

라차 알 카와자: 파생상품은 본질적으로 레버리지된 도구입니다. 왜냐하면 옵션이나 선물 뒤에 있는 노출은 종종 기본 자산에서 훨씬 더 큰 포지션을 보유하는 것과 동등하기 때문입니다. 원래는 헤징 도구로 설계되었지만, 미국과 유럽의 깊고 유동적인 시장에서는 거래 도구로 발전했습니다. 대부분의 소매 투자자에게 위험은 레버리지가 모든 것을 가속화한다는 것입니다: 이익을 가속화하지만 손실을 훨씬 더 고통스럽게 가속화합니다.

호스트: 소매 투자자는 레버리를 사용할 때 어떻게 생각해야 하나요?

라차 알 카와자: 시장이 당신에게 불리하게 움직일 경우, 예를 들어 10% 하락할 경우, 선택한 레버리지에서 무엇이 발생하는지 명확하게 계산해야 합니다. 그 손실 수치가 무섭다면, 레버리지를 줄이거나 피하세요. 합리적인 접근법은 느린 비레버리지 복리를 통해 건강한 이익 버퍼를 구축한 후에만 레버리지를 도입하는 것입니다. 그때도 레버리지를 점진적으로 추가하고 항상 명확한 하락 시나리오를 염두에 두어야 합니다.

호스트: 정교한 옵션 전략이 대부분의 소매 트레이더에게 현실적인가요?

라차 알 카와자: 고급 옵션 전략인 나비 및 차익 거래 구조는 여러 화면, 스프레드시트 및 거의 지속적인 주의가 필요합니다. 전문 거래 바닥에서는 의미가 있을 수 있지만, 대부분의 소매 투자자에게는 파생상품을 단순히 레버리지 베팅으로 사용하는 것은 매우 위험합니다. 헤징 도구로 보지 않거나 위험을 완전히 이해하지 않고 사용하는 것은 극도로 위험합니다.

시장 교훈을 일상적인 금융 문해력으로 전환하기

호스트: 시장을 이해하는 것이 거래를 넘어 일상적인 금융 결정에 어떻게 도움이 되나요?

라차 알 카와자: 당신이 거래를 하지 않더라도, 시장과 그 심리를 이해하는 것은 주요 금융 결정을 더 잘 타이밍할 수 있게 해줍니다. 예를 들어, 해외 부동산을 구매할 때 외환 수준을 고려해야 합니다: 유로가 거래되고 있는 곳, 최근의 움직임이 당신의 수익을 왜곡할 만큼 큰지, 세금 영향은 무엇인지, 그리고 이 투자가 사용을 위한 것인지 수익을 위한 것인지. 비즈니스 대출에도 마찬가지입니다: 금리 사이클, 제품 구조 및 당신이 편안하게 느끼는 기준을 이해해야 합니다. 이것이 바로 금융 문해력입니다.

호스트: 당신은 금융 문해력을 기초로 강조했습니다. 금융 문해력은 당신에게 무엇을 의미하나요?

라차 알 카와자: 금융 문해력은 당신의 숫자(수입, 지출, 부채, 투자, 위험 및 타이밍)를 이해하고 관리할 수 있는 능력입니다. 이를 통해 주택, 비즈니스, 교육, 의료 및 기타에 대한 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다. 이는 단순한 이론이 아니라 실용적입니다: 모기지, 현금 흐름, 대출 조건, 투자 위험 및 수익, 그리고 거시적 조건이 이러한 모든 것에 미치는 영향을 이해하는 것입니다.

호스트: 금융 문해력은 어디서 시작해야 하나요?

라차 알 카와자: 집에서 시작해야 합니다. 학교는 일반적으로 이론을 가르치고, 특히 소녀들에게는 여전히 재정 과목보다 인문학 및 예술 쪽으로 더 밀어붙입니다. 집에서 부모는 실제 결정을 설명할 수 있습니다: 집이나 자동차를 사거나 팔기, 대출 갱신, 투자하기 등. 그래서 아이들이 그 이유와 결과를 볼 수 있습니다. 그들이 그 당시 완전히 이해하지 못하더라도, 종종 10년 후에 이해하게 됩니다.

실천에서 금융 문해력이 되는 방법

호스트: "나는 금융 문해력이 없다"고 느끼는 사람에게 어떤 실용적인 단계를 추천하시겠습니까?

라차 알 카와자: 먼저, 돈에 대해 공개적으로 이야기하세요. 금기시하지 말고. 질문을 하고, "아는 사람"과 대화하며, 한두 개의 의견에 국한되지 말고 다섯 개 또는 열 개와 이야기한 후 자신의 견해를 형성하세요. 둘째, 연구, 기사 및 분석을 제공하는 현대 플랫폼을 사용하세요. 비록 ETF에 수동적으로 투자하더라도, 다양한 관점에서 널리 읽을 수 있습니다. 셋째, 자신의 숫자: 수입, 지출, 부채 및 투자 등을 정기적으로 검토하세요.

호스트: 당신은 자신의 성과를 검토하는 것에 대해 언급했습니다. 어떻게 하시나요?

라차 알 카와자: 저는 여전히 기록을 작성합니다. 제가 하기로 계획한 것을 문서화하고, 매 분기마다 실제로 무엇을 했는지 확인합니다: 무엇을 사고 팔았는지, 매개변수를 지켰는지, 수익이 있는지 손실이 있는지, 그리고 무엇을 잘했거나 잘못했는지. 감정은 기억이 없기 때문에 기록을 다시 방문하는 것은 승리와 패배 모두에서 객관적으로 배우는 데 도움이 됩니다.

호스트: 큰 재정 결정을 내릴 때 도움을 요청하는 것이 얼마나 중요한가요?

라차 알 카와자: 매우 중요합니다. 예를 들어, 저는 한 번 유럽에서 손실을 보고 부동산을 팔았지만, 유로가 내 원래 통화인 파운드와 패리티에 가까워질 때까지 인내심을 가지고 기다렸습니다. 시장의 소음이 패리티를 넘어설 것이라고 제안했을 때, 저는 이전 거래 동료에게 그의 의견을 물었습니다. 그는 저에게 "당신은 교훈을 잊었습니다 - 이것은 탐욕입니다"라고 솔직하게 말하고 나가라고 조언했습니다. 저는 그 조언을 따랐고, 괜찮은 결과를 얻었으며, 유로는 패리티를 넘지 않았고 나중에 하락했습니다. 그 외부의 관점이 없었다면, 저는 순전히 탐욕 때문에 계속 있었을지도 모릅니다.

손실, 회고 및 게임을 통해 배우기

호스트: 많은 소매 투자자들이 돈을 잃는 것을 두려워하여 시작조차 하지 않습니다. 그들은 손실에 대해 어떻게 생각해야 하나요?

라차 알 카와자: 손실은 불가피합니다; 그것들은 과정의 일부이며 겸손의 강력한 교사입니다. 재정적 손실은 당신이 결코 잊지 못할 감정을 만들어내며, 그 경험은 다음 번에 크기, 위험 및 감정을 더 잘 관리하는 방법을 가르쳐 줍니다. 핵심은 손실이 생존 가능하도록 하는 것입니다 - 전체 재정에 비해 충분히 작아야 교훈이 되고, 인생을 바꾸는 재앙이 되지 않습니다.

호스트: 회고는 어떻습니까 - 자산이 나중에 더 높아졌기 때문에 과거 결정을 후회하는 것?

라차 알 카와자: 회고는 치명적입니다. "나는 해야 했고, 할 수 있었고, 알았지만 하지 않았다"는 사람들을 불행하게 만들고 그들이 실제로 이룬 진전과 이익을 가리게 합니다. 또한 그들은 미래에 "놓친 기회를 보상하기 위해" 부적절한 위험을 감수하도록 유혹합니다. 규율은 당시 알고 있었던 것을 기준으로 결정을 평가하는 것입니다, 지금 알고 있는 것이 아닙니다.

호스트: 누군가 공부만으로 좋은 트레이더나 투자자가 될 수 있나요?

라차 알 카와자: 아니요. 당신이 공부만 하고 결코 투자하지 않는다면, 당신은 관객이지 선수는 아닙니다. 진정으로 배우기 위해서는 실제 돈으로 게임에 참여해야 합니다, 비록 그 금액이 작더라도. 그때 감정이 나타나고, 그때 당신이 실제로 스트레스 하에서 어떻게 행동하는지를 배우게 됩니다, 당신이 행동할 것이라고 생각하는 방식이 아닙니다.

돈에 대한 사고방식, 지출 및 가장 큰 오해

호스트: 당신은 금융 문해력이 우리와 돈의 관계에 대해서도 중요하다고 말했습니다. 당신이 보는 가장 큰 오해는 무엇인가요?

라차 알 카와자: 가장 큰 오해는 높은 수입이 자동으로 더 많은 부를 의미한다는 것입니다. 실제로는 어떻게 지출하느냐가 어떻게 벌어들이느냐보다 더 중요합니다. 저는 7자리 또는 8자리 수입을 올리는 사람들이 생활 방식을 관리하는 법을 배우지 못해 빚을 지는 것을 보았습니다. 만약 당신이 백만을 벌고 삼백만을 지출한다면, 당신은 문제가 생길 것입니다; 만약 당신이 백만을 벌고 십만을 지출한다면, 5년 후에 저에게 전화하세요.

호스트: 생활 방식 선택이 장기적인 부의 축적에 어떻게 영향을 미치나요?

라차 알 카와자: 수입이 증가하면 많은 사람들이 즉시 생활 방식을 높입니다 - 그들의 "완충제"는 사라집니다. 부를 축적하려면, 당신이 벌고 지출하는 것 사이의 격차는 시간이 지남에 따라 넓어져야 하며, 줄어들어서는 안 됩니다. 그 잉여가 저축, 투자 및 복리를 지원합니다.

호스트: 당신은 또한 "돈이 행복을 사지 않는다"는 문구에 의문을 제기했습니다. 왜 그렇습니까?

라차 알 카와자: 저에게 "돈이 행복을 사지 않는다"고 말하는 것은 피상적이고 도움이 되지 않습니다. 돈은 필수입니다: 당신은 살기 위해, 자녀를 교육하기 위해, 의료 서비스를 이용하기 위해, 다른 사람을 지원하기 위해, 자선에 기부하기 위해 필요합니다. 진짜 문제는 그것이 행복을 사는지 여부가 아니라, 당신이 그것을 다루는 방법을 아는지 여부입니다. 돈에 대해 이야기하는 것을 피하는 것은, 특히 구세대가 문화적으로 그랬던 것처럼, 재앙을 초래하는 것입니다. 왜냐하면 그것은 사람들이 실제 재정 결정을 준비하지 못하게 만들기 때문입니다.

소매 투자자를 위한 실용적인 습관

호스트: 오늘 듣고 있는 소매 투자자를 위해, 돈과 시장에 대한 어떤 실용적인 습관을 기르는 것이 좋을까요?

라차 알 카와자: 지출을 정기적으로 추적하고, 수입 증가에만 집중하지 말고 실제로 돈이 어디로 가는지를 이해하며, 충격을 견디고 기회를 포착할 수 있도록 현금 완충제를 유지하세요. 몇 년마다 모기지와 같은 주요 금융 상품을 검토하세요; 새로운 상품이 시간이 지남에 따라 의미 있는 금액을 절약할 수 있으며, 널리 읽어보세요 - 당신이 동의하지 않는 의견도 포함하여 - 전체 시장 내러티브를 이해하기 위해. 투자 결정을 기록하고 매 분기마다 다시 방문하여 실수와 성공 모두에서 배워보세요.

호스트: 당신의 거래 시절에 돈에 대한 좋아하는 격언이 있나요?

라차 알 카와자: 네. 거래 바닥에서는 "돈은 당신의 애인이다. 만약 당신이 매일 그녀를 돌보지 않으면, 그녀는 다른 곳으로 간다"고 말했습니다. 당신이 당신의 돈을 소홀히 하면, 정말로 다른 곳으로 가게 됩니다.