什么​是​指数？​如何​运作？

如果​您​的​目标​是​成为​一​名​成功​的​交易者，​那么​在​选择​交易​策略​时，​理解​（并​实施​您​的​理解）​关键​金融​概念​是​非常​重要​的。​指数​（Index）​是​交易​世界​中​广泛​使用​的​概念，​因此​在​此​为​您​提供​一​个​通俗​易懂但​又​深入​浅出​的​指数​概念​介绍。

什么​是​指数？

指数​是​一​种​以​标准化​和​易于​理解​的​方式​跟​踪​资产​集合​表现​的​方法。​指数​通常​使用​一​个​资产子​集来​代表​金融​市场​的​一​个​特定​领域​（如​标准​普尔道琼斯消费品​精选​行业​指数），​但​也​可以​用​来​代表​更​广泛​的​市场​（如​标准​普尔 500 ​指数）。​一般​指数​公式​如下：





其中​的​权重​有​待确定。​这个​公式​现在​可能​还​不​太​清楚，​因为​它​非常​笼统，​但​随着​我们​在​下文​中​更​详细​地​介绍​一些​例子，​你​应该​会​越来越​清楚。​在​大多数​情况​下，​关注​的​变量​可能​是​公司​的​市值，​而​资产​则​是​公司​的​估值。

指数​被​用作​投资​组合​和​个股​与​其所​属​资产组​相比​的​业绩​基准。​投资​基金​经常​使用​这​种​方法，​向​投资者​展示​与​投资​指数​基金​相比，​投资​基金​的​盈利​情况。​值得​注意​的​是，​你​不​能​投资​指数，​而​必须​投资​指数​基金。​指数​基金​是​一​种​使用​ ​“指数​化​ ​“的​基金，​这​是​一​种​被动​的​投资​方式​（即​限制​购买​和​消费​的​数量），​基金​经理​试图​通过​这​种​方式​来​匹配​指数​的​成分股。

常见​的​金融​市场​指数

金融​市场​指数​有​多​种​类型。​到​目前​为止，​最​常见​的​指数​类型​是​股票​指数，​但​指数​也​可​用于​衡量​其他​金融​资产​的​表现，​如债券​（如彭博巴克莱​美国​国债​指数）​和​商品​（标准​普尔 GCSI ​指数）。​此外，​虽然​我们​今天​不​会​详细​介绍，​但​指数​还​可​用于​衡量​其他​金融​数据​的​表现，​如​产出、​通货​膨胀​等。

股票​指数

由于​股票​指数​是​最​常见​的​指数​类型，​我们​将​更​详​细​地​介绍​股票​指数，​并​详细​介绍​一些​特别​重要​的​股票​指数。​股票​指数​是​衡量​股票​市场​或​股票​市场子​集表现​的​指数。​著名​的​股票​指数​包括​美国​的​标准​普尔 500 ​指数​和​英国​的​富时​ ​100 ​指数。



标准​普尔 500 ​指数​是​由​美国​股市​中​排名​前 500​ 位​的​公司​组成​的​指数。​前 500 ​强​主要​由​市值​决定，​但​也​包括​其他​因素，​如​流动性、​交易​历史​和​财务​可​行性。​标准​普尔 500 ​指数​占​美国​股市​总值​的​ 80%，​是​美国​经济​表现​的​良好​指标。

富时​ ​100 ​指数​与​标准​普尔 500 ​指数​类似，​是​伦敦​证券​交易​所​上市​的​前 ​100​ 家​公司​的​指数。​前 ​100​ 名​同样​由​市值​决定，​由于​伦敦​证券​交易所​的​规模​略小，​涵盖​了​证券​交易​所​市值​的​ 80%，​因此​也​是​衡量​英国​经济​表现​的​良好​指标。

如上​所述，​股票​指数​可以​作为​衡量​特定​经济体、​行业​和​市场​实力​的​良好​指标。​因此，​如果​您​对​这些​不同​经济​部门​的​表现​感​兴趣，​就​应该​关注​代表​这些​部门​的​任何​指数。

股票​指数​的​类型

上述​公式​是​适用于​所有​类型​指数​的​通用​公式，​但​不同​类型​的​股票​指数​有​其​特定​的​计算​方法，​下面​我们​将​对​其​进行​数​学定义。

价格​加权​股票​指数

价格​加权​股票​指数​（如道琼斯​工业​平均​指数）​的​计算​方法​是​将​指数​中​所有​公司​的​股价之​和​除以​指数​中​公司​的​数量。​计算​公式​如下：

价格​加权​股票​指数​之​所以​受​欢迎，​是​因为​它​简单明​了，​除了​简单​的​相加​和​相除​之外，​无需​进行​任何​计算。​如果​所​代表​的​行业​中​的​公司​规模​相近，​价格​加权​股票​指数​就​能​更​好​地​代表​该​行业。​随着​公司​规模​的​变化，​价格​加权​股票​指数​对​行业​表现​的​衡量​就​会​变差。

不过，​值得​注意​的​是，​无论​初始​价格​如何，​股票​价格​的​变化​都​会​对​指数​产生​绝​对​影响。​简单​地​说，​两​家​公司​的​初始​股价​分别​为​ P​S10 ​和​ P​S​100，​如果​股价​上​涨 P​S​10，​对​指数​的​影响​是​相同​的。​由于​初始​股价​较低​的​公司​的​价值​增加​了​ 100%​（在​其他​条件​相同​的​情况​下），​而​股价​较​高​的​公司​的​价值​增加​了​ 10%，​因此​价格​加权​股票​指数​可能​不​是​一​个​很​好​的​业绩​指标。​我​在​上文​解释​的​概念​是，​在​计算​价格​加权​股票​指数​时，​每家​公司​都​会​被​赋予​一​个​任意​的​权重。

市值​加权​股票​指数

资本化​加权​股票​指数​（如​标准​普尔 500 ​指数）​的​计算​方法​是，​将​指数​中​所有​公司​的​总价值​除​以​这些​公司​的​数量，​这​与​价格​加权​资本化​的​计算​方法​非常​相似。​下式​给​出​了​资本化​加权​股票​指数​的​计算​公式​（请务必​记住，​一​家​公司​的​总价值​或​市值​是​由​该​公司​的​股票​价格乘​以​股票​数量​得出​的）：

对于​市值​加权​指数，​重要​的​是​要​注意，​单个​公司​市值​的​提高​会​产生​不同​的​影响，​这​取​决于​该​公司​市值​的​初始值。​与​价格​加权​指数​相比，​这样​做​的​另​一​个​好处​是​更​能​代表​市场​对​公司​的​估值，​因此​更​能​反映​公司​的​强劲​表现。​这​也​意味​着​大​公司​对​指数​表现​的​贡献​更​大，​因为​这些​公司​往往​波动​较​小，​指数​也​是​如此。

资本化​加权​股票​指数​也​存在​一些​问题。​例如，​如果​一​家​大​公司​的​股票​大幅​上涨，​它​就​会​开始​主导​指数​的​表现。​因此，​该​指数​将​不​成​比例​地​受到​单个​公司​业绩​的​影响，​而​无法​实现​其​代表​更​广泛​经济​部门​的​设计​初衷。

知​名​股票​指数

下面，​我们​列出​了​一些​全球​最​受​欢迎​的​股市​指数，​以及​它们​是​资本​加权​指数​还是​价格​加权​指数。​指数​有​多​种​特征：​地域、​公司​数量、​行业​等。​指数​还​可以​有子​指数，​例如，​有富时​ ​100 ​指数，​但​也​有​富时​小型​股​指数，​该​指数​也​涵盖​伦敦​证券​交易所，​但​只​包括​市值​较​小​的​公司。​所有​指数​都​有​许多子​指数，​值得​注意​的​是，​这些​子​指数​可以​让​您​对​某些​行业​有​更​具体​的​了解。

指数​收益

指数​对​任何​投资​或​交易者​都​极其​重要。​作为​交易者，​指数​可以​作为​您​业绩​的​基准，​有助于​您​对​不同​经济​体​中​某些​行业​的​表现​有​一​个​高层​次​的​概览，​还​可​用于​低​风险​投资​策略​（如养​老金）。​那么，​为什么​不​来​亨达​市场​进行​指数​交易​呢？

如果​您​有​兴趣​了解​更​多​主要​指数​的​交易​机会，​请​阅读​实用​指南​“探索​十大​指数​的​盈利​交易​机会​“。

虽然​本文​主要​关注​传统​股市​指数，​但​交易者​也​应​了解​另​一​类​指数，​即合成​指数。​对于​有​兴趣​了解​更​多​信息​的​人，​我们​有​一​篇​内容​丰富​的​文章​来​解释​“什么​是​合成​指数​交易？