2023年投资黄金：近期趋势和预测

为什么交易者或投资者应该考虑黄金？

投资者从投资黄金中可以享受许多好处，这也是它通常成为任何投资组合基石的原因之一，无论是主动管理还是被动管理。

其中一个原因是 黄金 是一种 “贵金属”，即它是稀有的，黄金的价值并不总是与其他资产类别（如债券、股票或房地产）密切相关。与 “法定” 货币（例如美元（USD）、英镑（GBP）或欧元（EUR））不同，黄金是一种有限的 商品……甚至可能是一种货币。这就是全球中央银行在其储备中持有如此多黄金的原因，见图1（A）。

尽管过去十年年度百分比变化已趋于稳定，见图1（B），但人们仍可以看到，世界各国中央银行稳步保持着积累黄金的步伐，许多国家希望将其持有的黄金归还到自己的金库，以避免任何管辖风险。这种模式似乎远未结束，因为自2021年俄罗斯入侵乌克兰后，黄金的避险地位加速上升。西方盟国的行动冻结了俄罗斯在外币中持有的约3000亿美元的储备。然而，黄金条仍然在很大程度上超出了他们的控制。

还应注意，自2008年以来，中国人民银行（PBoC）一直在将其储备从美国国债转向黄金。2022年11月，PBoC持有的美国政府债务较2022年10月减少了70亿美元。中国积极增加其黄金储备，作为“去美元化”计划的一部分。

来自世界黄金协会（WGC）的数据显示，2022年全球中央银行购买的黄金数量是自1967年以来最多的，尽管年度增速现在稳定在略低于1%的同比增幅。

个人购买黄金的有力理由是什么？

如果一个人获得了一家公司的股权，所有权必须注册。这确保了任何股息（如果有的话）都支付到适当的账户。相比之下，黄金没有这样的要求，作为私人财富的储存，可以证明是一种税收高效的财富转移方式，能够传递给未来的几代人。

其中一个主要吸引力是，黄金始终被证明是对抗通货膨胀的良好对冲。WGC的分析显示，自1972年以来，当通货膨胀高于3%时，黄金的年均回报率为15%，而当通货膨胀低于3%时，仅为6%以上，见图2。

自2018年以来，黄金通常也领先于广泛的股票市场，例如标准普尔500指数，见图3。

在2008年全球金融危机期间，黄金也开始受到公众投资的增加，因为通过将储蓄或养老金资产转换为实物黄金，他们积极地将个人财富从银行系统中移除。在银行之间缺乏信任的情况下，某些情况下需要政府支持，投资者可以免受相关的对手风险。

如何投资实物黄金？

许多讨论资产配置应该采用什么策略的网站，当然会谈到个人的时间跨度和风险特征等因素。这些考虑决定了一个人可能寻求的债务和股权的组合。在此基础上，可以通过查看信用评级和股票行业来进行更细致的分析。

然而，在一般投资组合中，黄金应占总持有量的5%至15%。

我们已经看到，中央银行持有实物黄金作为一种良好的财富储存，当通货膨胀高企时，其价值可能会增加。那么，作为个人投资者，应该怎么做呢？

金币

现代金条金币提供了拥有投资级黄金金币的机会，这些金币是 “法定货币”，并且以略高于报价现货黄金价格的小额溢价出售。

黄金、白银和铂金以金条金币的形式提供，最受欢迎的来自英国、美国、加拿大、南非和澳大利亚。人们还可以从许多银行购买小金条，重量从1克起。

一种更为深奥的方法是购买古币或较老和稀有的硬币。这些硬币的购买既是为了贵金属，也为了它们的稀有性和历史价值。人们可能会发现，许多硬币的价格与现货黄金价格呈正相关。简而言之，在牛市中，它们的涨幅会超过黄金，而在熊市中，它们的跌幅会更快。

黄金股票、证书和差价合约

超出某个点后，持有实物黄金的成本高昂且可能变得复杂。可以通过购买黄金股票或证书来获得所需的投资组合敞口，或通过交易差价合约（CFDs）来找到替代方案，就像在Hantec Markets一样。

黄金股票类似于持有股票。然而，通过购买目标黄金矿业股票，投资者是在对黄金市场潜在波动进行有意的投资。其优势在于，投资黄金股票更可能在与黄金条相比时，提供即时回报，因为不需要关闭遗留的仓储费用。

通过黄金证书，人们可以找到证明黄金所有权的文件。它们可以看起来像银行票据，因为最初的黄金证书是由银行和金融机构作为存放黄金的所有权证明而发行的。

黄金证书的另一种含义是检验卡，即真实性证书。这可能是黄金条包装的一部分或一张单独的纸张，被视为黄金合法性的额外证明。

黄金证书是 “纸黄金” 的 “统称”。这种纸黄金的其他形式包括交易所交易基金（ETFs）、黄金CFDs和黄金期货，以及上述提到的黄金矿工的股票。

纸黄金的功能与黄金条相同，尽管与实物金属之间有一层隔离……这就是对手风险。这意味着人们必须不断询问和检查存放黄金的银行是否履行其义务。黄金矿工会保持偿付能力吗？这些都是投资者必须面对的许多困境。

黄金价格的前景如何？

三个月：

在图4中，可以看到2月2日的价格下滑，逆转了前一交易日的涨幅。随后在2月3日出现了2.79%的急剧下降，这标志着近一个月的修正通道的开始。

尽管自2月17日以来价格已迁移至通道的上限，但未能多次挑战通道顶部表明了一种主要的疲态。价格在1815美元或1816美元/盎司的上方挣扎，这意味着短期前景可能进一步下滑，朝着当前的200日移动平均线（设定在1838美元/盎司）移动。

这将很大程度上取决于下一轮的通货膨胀数据，美国CPI将在3月14日发布，PPI将在3月15日发布，以及主要中央银行（尤其是美联储）在3月22日采取的下一步利率措施。

如果美国CPI能够保持在6.4%或更低，这应该会让美联储再次表现出克制，并朝着另一个25个基点的调整迈进，从而设定目标为4.75%至5.00%。当然，还有许多鹰派在上次未能实现50个基点的加息后感到不满，因此他们会加大对这次加息的呼声。

如果这种温和的模式持续，确实变得根深蒂固，那么在接下来的三个月里，黄金可能会下降到1772到1782美元/盎司。

六个月和十二个月：

越往后推的价格预测，越需要强调的是，地缘政治紧张局势上升的潜在性笼罩在这一问题之上。最明显的麻烦点是俄罗斯对乌克兰的入侵。看起来这将是一场持久的冲突，因为普京总统在将责任归咎于北约和西方时加倍努力。

预计冲突将持续，并将扰乱供应链和商品价格，使通货膨胀保持在较高水平，尽管远低于迄今为止看到的最糟糕情况，即美国9.1%、英国11.1%和欧元区10.6%。

必须强调的是，如果俄罗斯开始遭受进一步损失，可能会改变这一局面，促使普京总统采取惩罚性措施，限制原油和/或石油产品以及天然气供应，从而导致全球供应冲击。

我们之前提到，中国一直在多样化其美元计价资产，而其他富裕国家，如沙特阿拉伯王国，虽然不会与美国决裂，但我们不期望他们急于填补任何石油市场的供应缺口，因为他们正在进行广泛的对冲活动，以抵御美元的影响。

图5在六个月的标记处被分开，似乎黄金价格正在重复2022年3月至2022年8月期间的模式，尽管没有达到相同的高点。

动能似乎正朝着下行方向发展；然而，如果价格在1815美元/盎司找到支撑，就像在2022年12月的情况一样，当时上涨暂停了几个交易日，那么最近的下跌强度可能会导致黄金在短期内被超卖。

从中产生的任何反弹是否意味着可以持续三个月或六个月的反弹？这将只是延迟进一步的修正下跌，只要没有反弹到1850美元/盎司。我们更倾向于支持的看跌情景是，未来六个月将下降到1760美元/盎司，并在十二个月内回落到1720美元/盎司。如果普京总统在经济或军事上加大赌注，黄金价格将超过1850美元/盎司，达到1903美元和1980美元/盎司。

黄金要点

无论您是希望通过Hantec交易黄金的CFDs还是投资黄金，前景无疑是不确定的，但我们希望这篇文章能让您更好地了解2023年及以后的黄金前景。