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通胀

当消费品价格上升使得一国货币的单位价值降低时,通胀可能导致货币快速贬值。保持通胀水平受控是央行的职责。了解关于通胀原因的更多信息。

通胀如何影响金融市场

通胀水平是决定货币强弱的最重要因素之一。这是因为通胀对央行货币政策有着直接影响。 通胀不断上升将推动央行考虑通过加息收紧货币政策。这是因为:
  • 通胀太低有使经济进入通缩的风险。
  • *通胀太高将侵蚀经济中的实际货币价值。
央行的目标将是利用货币政策将通胀控制在较低和稳定的水平,这通常是它的主要使命。
信息框: 通胀、通胀减缓和通缩
  • 通胀 – 是指价格水平从一个时期到下一个时期总体上涨,通常是按年进行计量。
  • *通胀减缓 –是指经济中仍存在通胀,但通胀水平在下降。价格水平从一个时期到下一个时期仍在上涨,但速度放缓。例如,拥有通胀趋势的某个经济体,之前为2.0%,然后下滑至1.5%,然后再下滑至1.0%,则是正经历通胀减缓。
  • *通缩 – 是指通胀已经变为负值。总体价格水平从一个时期到下一个时期出现下降。这被认为对经济不利。其担忧在于,消费者承认通缩已经站稳脚跟,认为商品价格在未来将会下降,从推动支出减少。

为什么通胀如此重要?

央行关注通胀并且将其作为将如何实施货币政策的一个主要度量指标。看到通胀上升时,央行将会认为可能需要加息,以保持对价格的控制。加息将使借款成本上升,并且随后将压制经济中的需求。然后需求降低将开始给总体价格水平带来下行压力,并再次压低通胀。 因此,通胀可能对货币政策存在直接影响。例如,美联储拥有“双重使命”,这通过1977年的《联邦储备法》正式列为法律条文。 双重使命的一方面是促进价格稳定,另一方面是注意保持低失业率。随后美联储设定了2%的通胀目标,并致力于实现该目标。英国央行也设定了2%的消费者物价指数目标,而欧洲央行的使命是将通胀率保持在“低于但接近2%的水平”。

各种通胀公告

在一个月中有多种经济数据发布,可以为您提供通常的导向。这些指数中上升一般对本国货币来说为正面,对债券价格为负面。需要关注的关键指标为:
消费者物价指数(CPI) 此指标是公认的国际通胀指标,并且对本国货币和债券有着更大的影响。整体CPI包括波动性食品和能源价格,因此核心CPI通常是一个更好的通胀度量指标,因为它排除并且针对波动性因素进行了调整。如果整体CPI仍持平,而核心CPI上升,这将影响 货币和债券市场。你应该同时关注两组数据,并主要注意年同比数据。 个人消费支出(PCE) (PCE) PCE是一个美国指标,也是美联储偏好的通胀衡量指标。这是因为消费者在美国的最终支出中占比大约为70%。 平均薪金增长 显示工资增长情况的一个指标。根据工资增长是确定生活水平的一个关键因素的理论,平均薪金增长则是经济状况的一个关键组成。如果(名义)薪金增长持续高于CPI,则实际工资将上升,并且人民的生活水平因此将会总体提高。 然而,强劲的工资增长也可能是未来通胀的一个指标,因为人们有了更多的钱可供支出。在美国,工资增长是在就业形势报告中(即,非农就业报告)作为“平均时薪”进行计量;而在英国,是通过就业数据公布,并采用“平均周薪”进行计量。
生产者物价指数 (PPI) 又称为“出厂价格指数”,衡量的是国内商品和服务生产者获得的销售价格。理论显示,零售商会将他们的成本上涨转移给消费者,因此可以用来预测CPI。 就业成本指数(ECI) 每季度发布的一种数据,是对美国雇主劳动力成本的广义计量。工资和薪水大约占总就业成本的70%。ECI也是劳动力市场能力的一个衡量指标,并且转移到盈利增长以及通胀。

通胀对金融市场的影响

债券市场 对通胀变化非常敏感,这是由于它们对货币政策以及未来货币政策预期有潜在影响。如果债券市场预期通胀将上升(并且随后还预期利率将会上调),则债券将承受抛售压力。这将推动债券价格走低,意味着收益率将上升,因为它们具有固定收益的属性。 外汇市场 >也将由于通胀预期而直接变动,因为它与货币政策存在密切关联。通胀上升将增加央行加息的可能性。这反过来又将增加对本国货币的需求,因为利率差的预期出现变化——推动“热钱”流动。因此,本国货币的价格相对其它国家货币将会出现升值。
通胀变化对 股票市场 表现的影响不确定。有很多因素需要衡量,具体取决于通胀变化的大小、方向和通胀水平。在一切保持不变的情况下,通胀上升意味着利率上调。然而,这也会增加企业的利息支出,企业更喜欢较低利率的环境,这样借贷成本更低。因此通胀上升可能推动股价走低。 但是,没有任何事情是非黑即白的,这是金融市场永恒不变的原理。

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