2023年投資黃金：近期趨勢與預測

為什麼交易者或投資者應考慮黃金？

投資者從投資黃金中可以享受到許多好處，這也是它經常成為任何投資組合基石的原因之一，無論是主動管理還是被動管理。

其中一個原因是黃金是一種「貴重」金屬，即它是稀有的，黃金的價值並不總是與其他資產類別如債券、股票或房地產密切相關。與「法定」貨幣（例如美國美元（USD）、英鎊（GBP）或歐元（EUR））不同，黃金是一種有限的商品……甚至可能是一種貨幣。這就是為什麼全球中央銀行在其儲備中持有如此多的黃金，見圖1（A）。

儘管過去十年年度百分比變化已經穩定，見圖1（B），但仍然可以看到全球中央銀行穩步保持其積累黃金的步伐，許多國家希望將其持有的黃金重新帶回自己的金庫，以避免任何司法風險。這一趨勢似乎遠未結束，因為自2021年俄羅斯入侵烏克蘭後，黃金的避險地位因嚴厲制裁而加速上升。西方盟友的行動凍結了俄羅斯約3000億美元的外幣儲備。然而，黃金條仍然基本上超出了他們的控制範圍。

還應注意，自2008年以來，中國人民銀行（PBoC）已經將其儲備從美國國債轉向黃金。2022年11月，PBoC持有的美國政府債務較2022年10月減少了70億美元。中國積極增加其黃金儲備，作為「去美元化」計劃的一部分。

世界黃金協會（WGC）的數據顯示，2022年全球中央銀行購買的黃金數量是自1967年以來最多的，儘管年度增長速度現在穩定在略低於1%的水平。

個人購買黃金的有力理由是什麼？

如果一個人獲得了一家公司的股票，所有權必須註冊。這確保了股息（如果有的話）支付到適當的賬戶。相比之下，黃金並不需要這樣的要求，作為私人財富的儲存，能夠成為一種稅務效率高的財富轉移方式，傳承給未來的世代。

黃金的一個主要吸引力是它始終被證明是對抗通脹的良好對沖。WGC的分析顯示，自1972年以來，當通脹高於3%時，黃金的年均回報率為15%，而當通脹低於3%時，年均回報率僅略高於6%，見圖2。

自2018年以來，黃金通常也超越了廣泛的股票市場，例如標普500指數，見圖3。

黃金還在2008年全球金融危機期間開始受到公眾的投資增長，因為通過將儲蓄或退休金資產轉換為實體黃金，他們積極地將自己的財富從銀行系統中移除。在銀行之間信任度不高的時候，某些情況下需要政府支持，投資者可以免受相關的對手風險。

如何投資實體黃金？

許多網站在討論應採用什麼資產配置時，當然會談到一些因素，例如個人的時間範圍和風險概況。這些考慮因素決定了個人可能尋求的債務和股票的組合。在這之內，可以通過查看信用評級和股票行業來變得更加具體。

然而，在一般投資組合中，黃金應佔總持有量的5%到15%是一個相對穩定的比例。

我們已經看到，中央銀行持有實體黃金作為良好的財富儲存，當通脹高企時其價值可以上升。那麼，個人投資者可以做些什麼呢？

硬幣

現代金條硬幣提供了擁有投資級黃金硬幣的機會，這些硬幣是「法定貨幣」，並且以略高於報價現貨黃金價格的小額溢價出售。

黃金、白銀和鉑金以金條硬幣的形式提供，最受歡迎的來自英國、美國、加拿大、南非和澳大利亞。個人還可以從許多銀行購買小型金條，重量低至1克。

一種更為冷門的方法是購買古幣或舊的稀有硬幣。這些硬幣的購買不僅基於貴金屬的價值，還基於其稀有性和歷史價值。人們可能會發現，許多硬幣的價格與現貨黃金價格正相關。簡而言之，在牛市中，它們的增長將超過黃金，但在熊市中，它們的下跌速度會更快。

黃金股票、證書和差價合約

超過某個點，持有實體黃金的成本昂貴且可能變得複雜。可以通過購買黃金股票或證書來獲得所需的投資組合敞口，或通過交易差價合約（CFDs），如同在Hantec Markets進行交易。

黃金股票類似於持有股票。然而，購買特定的黃金礦業股票，則是在對黃金市場的潛在變動進行有意的投資。其優勢在於，與黃金條相比，投資黃金股票更有可能帶來即時回報，因為不需要結束舊有的倉儲費用。

通過黃金證書，個人可以找到證明黃金所有權的文件。它們可能看起來像銀行票據，因為最初的黃金證書是由銀行和金融機構發行的，作為存放黃金的所有權證明。

黃金證書的另一種意義是檢驗卡，即真實性證書。這可能是黃金條包裝的一部分或一張單獨的紙張，被視為黃金合法性的額外證明。

黃金證書是「萬用」術語「紙黃金」的一部分。這種紙黃金的其他形式包括交易所交易基金（ETFs）、黃金CFDs和黃金期貨，以及上述提到的黃金礦工股票。

紙黃金的功能與黃金條相同，儘管與實體金屬之間存在一層隔離……那就是對手風險。這意味著必須不斷詢問和檢查存放黃金的銀行是否履行其義務。黃金礦工是否能保持償付能力？這些都是投資者必須面對的許多困境。

黃金價格的前景如何？

三個月：

在圖4中，可以看到2月2日的價格下滑，逆轉了前一交易日的漲幅。隨後在2月3日出現了2.79%的急劇下降，這標誌著幾乎一個月的修正通道的開始。

儘管自2月17日以來價格已經上升到通道的上限，但無法多次挑戰通道上方的情況顯示出一種主要的疲憊感。價格在1815美元或1816美元/盎司之上掙扎，這意味著短期前景可能會進一步下降，朝著目前的200日移動平均線，該線設定在1838美元/盎司。

這將在很大程度上取決於下一輪的通脹數據，美國CPI將於3月14日公布，PPI將於3月15日公布，以及主要中央銀行（特別是美聯儲）在3月22日採取的下一步利率措施。

如果美國的CPI能保持在6.4%或更低，這應該會讓美聯儲再次表現出克制，並邊緣化至另一個25個基點的調整，目標設定在4.75%到5.00%。當然，有許多鷹派在上次未能創造50個基點的加息後感到不滿，因此他們將會加大這次加息的言辭。

如果這種較柔和的模式持續，確實根深蒂固，那麼在接下來的三個月內，黃金可能會下降至1772到1782美元/盎司。

六個月和十二個月：

預測價格的時間越長，就越需要強調潛在的地緣政治緊張局勢可能上升的影響。最明顯的麻煩地點是俄羅斯入侵烏克蘭。看起來這將是一場持久的衝突，因為普京總統已經加倍責怪北約和西方。

預計衝突將持續，並將擾亂供應鏈和商品價格，保持通脹在高位，儘管低於目前所見的最糟情況，即美國9.1%、英國11.1%和歐元區10.6%。

必須強調，如果俄羅斯開始遭受進一步損失，這可能會改變局勢，迫使普京總統採取懲罰性行動，限制原油和/或石油產品以及天然氣供應，導致全球供應衝擊。

我們之前提到，中國一直在多樣化其美元計價資產，儘管其他富裕國家，如沙特阿拉伯王國，將不會與美國決裂，但我們不預期他們會急於填補任何石油市場供應缺口，因為他們在對抗美元的廣泛對沖活動中。

圖5在六個月的標記處被劃分，黃金價格似乎重複了2022年3月至2022年8月的模式，儘管未能達到相同的高點。

動能看起來正在向下；然而，如果價格在1815美元/盎司找到支撐，如同2022年12月的情況一樣，當時上行在幾個交易日內暫停，那麼最近的下跌強度可能會導致黃金短期內被超賣。

從那裡的任何反彈是否意味著可以持續三個月或六個月的反彈？這只會延遲進一步的修正性下跌，只要沒有推回到1850美元/盎司。對於接下來六個月的看跌情景，我們更傾向於支持的預測是黃金將下降至1760美元/盎司，並在十二個月內回落至1720美元/盎司。如果普京總統在經濟或軍事上加大力度，黃金將突破1850美元/盎司，並可能達到1903美元和1980美元/盎司。

黃金要點

無論您是希望通過Hantec以CFDs交易黃金還是投資黃金，前景無疑是不確定的，但我們希望這篇文章能讓您對2023年及以後黃金的前景有更好的了解。