什麼​是​指數？​它​如何​運作？

如果​您​的​目標​是​成為​一​名​成功​的​交易​者，​那麼​在​選擇​交易​策略時，​理解（​並​實踐您​的​理解）​關​鍵​金融​概念​是​非常​重要​的。​指數​（Inde​x）​是​一​個​在​交易​世界​中​被​廣泛​使用​的​概念，​因此​在​此​為​您​提供​一​個​簡單易懂而​又​徹底​的​指數​概念​介紹。

什麼​是​指數？

指數​是​一​種​以​標準化​且​易於​理解​的​方式​追蹤​資產​集合​表現​的​方法。​指數​通常​使用​資產​的​子集嘗​試​代表​金融​市場​的​特定​領域​（​如​標普道瓊斯​消費品​精選​行業​指數​），​但​也​可​用於​嘗試​代表​更​廣泛​的​市場​（如​標準普爾 50​0 ​指數​）。​一般​指數​公式​如下：





其中​的​權重​有​待​確定。​這​個​公式​現在​可能​還​不​太​清楚，​因為​它​非常​概括，​但是​當我們​在​下面​更​詳細地​講述​一​些​例子​時，​您應該​會​變得​更​清楚。​在​大多數​情況​下，​所​關注​的​變數​可能​是​公司​的​市值，​而​資產​則​是​公司​的​估值。

指數​被​用​作​投資​組合​和​個別​股票​與​其所​屬​資產​群組​的​表現​比較​的​基準。​投資​基金常​以​此​向​投資人​展示，​與​投資​指數​基金​相比，​投資​該​基金​的​利潤​如何。​值得​注意​的​是，​您不能​投資​於​指數​；​相反，​您​必須​投資​於​指數​基金。​指數​基金​是​一​種​使用​「指數​化」​的​基金，​這​是​一​種​被動​的​投資​方式​（即​限制​購買​和​花費​的​數量​），​基金​經理​嘗試​與​指數​的​組成​部分​相匹配。

常見​的​金融​市場​指數

金融​市場​指數​有​許多​種類。​到​目前​為​止，​最​常見​的​指數​類型​是​股票​指數，​但​指數​也​可用於​衡量​其他​金融​資產​的​表現，​例如​債券​（如​彭博巴萊​美國​國庫​債券​指數​）​和​商品​（​標準普爾 GCSI ​指數​）。​此外，​雖然​我們​今天​不會​詳細​介紹，​但​指數​也​可以​用​來​衡量​其他​金融​數據​的​表現，​例如​產出、​通貨​膨脹​等。

股票​指數

由於​是​最​常見​的​指數​類型，​我們​將​對​股票​指數​做​更​詳細​的​介紹，​同時​也​要​詳細​說明​一些​特別​重要​的​股票​指數。​股票​指數​是​衡量​股票​市場​或​股票​市場子集​表現​的​指數。​著名​的​股票​指數​包括​美國​的​標準​普爾 50​0 ​指數​和​英國​的​富時​ 10​0 ​指數。



標準普爾 50​0​ ​指​的​是​美國​股票​市場​中排​名​前 500​ 位​的​公司。​前 ​50​0 ​名​主要​由​市值​決定，​但​也​包括​其他​因素，​例如​流動性、​交易​歷史​和​財務​可​行性。​標準普爾 500​ ​佔​美國​股市​總值​的​ 8​0​%，​是​美國​經濟​表現​的​良好​指標。

富​時​ 10​0 ​指數​ ​(FTSE 100)，​與​標準普爾 50​0 ​指數​類似，​是​倫敦​證券​交易​所​前​ 10​0 ​大​上市​公司​的​指數。​前 ​10​0​ 名​也​是​由​市值​決定，​由於​倫敦​證券​交易所​的​規模​略小，​因此​包含​了​證券​交易​所​市值​的​ 8​0​%，​也​是​英國​經濟​表現​的​良好​指標。

如​上​所述，​股票​指數​可以​作為​特定​經濟體、​行業​和​市場​實力​的​良好​指標。​因此，​如果​您​對​這些​不同​經濟​環節​的​表現​感興趣，​就​應該​密切​注意​代表​這些​環節​的​任何​指數。

股票​指數​的​種類

上述​公式​是​適用​於​所有​類型​指數​的​通用​公式，​但​不同​類型​的​股票​指數​有​特定​的​計算​方法，​我們​將​在​下面​介紹​其數​學定義。

價格​加權​股票​指數

價格​加權​股票​指數​（如​道瓊斯​工業​平均​指數​）​的​計算​方法​是​將​指數​中​所有​公司​的​股價​總​和​除​以​該​指數​中​的​公司​數目。​其​計算​公式​如下：

價格​加權​股票​指數​因​其​簡單​而​受​歡迎，​除了​簡單​的​相加​和​除​之​外，​不需要​進行​任何​計算。​價格​加權​股票​指數​能​更​好​地​代表​其​試圖​代表​的​行業，​如果​該​行業​中​的​公司​往往彼此​規模​相近。​隨著​公司​規模​的​不同，​價格​加權​股票​指數​對於​衡量​一​個​行業​的​表現​就​會​變得​較差。

然而，​值得​注意​的​是，​無論​初始​價格​為何，​股票​價格​的​變動​都​會​對​指數​造成​絕對​影響。​簡單來​說，​兩家​公司​的​初始​股價​分別​為​ P​S10 ​和​ P​S1​00，​如果​股價​上​升 PS​10，​則​對​指數​的​影響​相同。​由於​初始​股價​較​低​的​公司​的​價值​增加​了​ 100​%​（​在​其他​條件​相同​的​情況​下），​而​股價​較​高​的​公司​的​價值​增加​了​ 1​0​%，​因此​價格​加權​股票​指數​可能​不​是​一​個​很好​的​績效​指標。​我​在​上面​解釋​的​概念​是，​在​計算​價格​加權​股票​指數​時，​每​家​公司​都​會​被​賦予​一​個​任意​的​權重。

資本​加權​股票​指數

資本​加權​股票​指數​（例​如​標準普爾 50​0 ​指數​）​的​計算​方式​是​將​指數​中​所有​公司​的​總值​除​以​這些​公司​的​數量，​這​與​價格​加權​資本​的​計算​方式​非常​類似。​下面​的​公式​提供​了​資本​加權​股票​指數​的​計算​公式​（請​記住，​公司​的​總價值​或​市值​是​由​該​公司​的​股票​價格乘​以​股票數​量​得出​的，​這​一​點​很​重要​）：

對於​市值​加權​指數，​必須​注意​的​是，​單一​公司​市值​的​提升，​會​因​該​公司​市值​的​初始值​不同​而​產生​不同​的​影響。​相較​於​價格​加權​指數，​這樣​做​的​另​一​個​好處​是​更​能​代表​市場​對​公司​的​估值，​因此​是​表現​強勁​的​更好​指標。​這​也​意味​著​規模​較​大​的​公司​對​指數​表現​的​貢獻​較​大，​因為​這些​公司​的​波動性​往​往​較​小，​因此​指數​的​波動性​也​較​小。

資本​加權​股票​指數​也​有​一些​問題。​例如，​如果​一​家​大​公司​的​股票​大幅​上漲，​它​就​會​開始​主導​指數​的​表現。​因此，​該​指數​會​不成​比例​地​受到​單一​公司​表現​的​影響，​而​無法​達到​其​設​計目的，​即​代表​更​廣泛​的​經濟​領域。

知​名​股票​指數

以下​我們​整理​了​一些​全球​最​受​歡迎​的​股票​市場​指數，​以及​它們​是​資本​加權​還是​價格​加權。​指數​可以​用​多​種​方式​表徵：​地理​位置、​公司​數量、​行業​等。​指數​也​可以​有子​指數，​例如，​有​ ​FTSE 10​0 ​指數，​但​也​有​ ​FTSE SmallCap ​指數，​它​也​涵蓋倫敦​證券​交易所，​但​只​包括​市值​小​的​公司。​所有​指數​都​有​許多​值得​注意​的​子​指數，​讓​您​對​某些​產業​有​更​明確​的​了解。

指數​回顧

指數​對​任何​投資​或​交易​者​來​說​都​非常​重要。​指數​可​作為​交易​者​表現​的​基準，​有助於​瞭解​不同​經濟體​中某些​行業​的​高層​次​表現，​也​可​用​於​低風險​投資​策​略（如​退休金）。​那麼，​為​什麼​不來​亨達​市場​交易​指數​呢？

如果​您​有​興趣​了​解更多​有關​主要​指數​的​交易​機會，​請​閱讀​實用​指南​「探索​十​大​指數​的​獲利​交易​機會」。

雖然​這​篇​文章​主要​著重於​傳統​股市​指數，​但​交易者​也​應​注意​另​一​種​稱​為​合成​指數​的​類別。​對於​有​興趣​瞭解​更多​的​人，​我們​有​一篇​內容​豐富​的​文章​解釋​「什麼​是​合成​指數​交易？」