แนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ปี 2024: ความคาดหวังและการคาดการณ์

ในปี 2023 ผลการดำเนินงานโดยรวมของสินค้าโภคภัณฑ์ไม่ดี. อย่างไรก็ตาม สำหรับปี 2024 แม้จะมีความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองในยูเครนและตะวันออกกลาง การคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่าตลาดจะมีความผันผวนลดลง ความขัดแย้งนี้ได้สร้างปัญหาที่เส้นทางการค้าระดับโลกที่สำคัญ ส่งผลให้เกิดเหตุการณ์เช่นการโจมตีในทะเลแดงและการจำกัดการขนส่งในปานามาเนื่องจากภัยแล้งในภูมิภาค ดังนั้นมันจึงเป็นปัจจัยสำคัญในคาดการณ์ปี 2024.

เครื่องมือที่มีการเพิ่มขึ้นในมูลค่าสูงสุดในปี 2023 ได้แก่:

• ทองคำ: 13.10%
• ทองแดง: 1.19%

แตกต่างจากสิ่งที่ทำโดย:

• ลิเธียม: 72.49%
• นิกเกิล: 43.13%

ปัจจัยหลักที่จะมีผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์ทางการเกษตรคืออะไร? สงครามในยูเครนและการพัฒนาปรากฏการณ์ "เอลนีโญ" จะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดความแปรปรวน ปัจจัยทางสภาพอากาศเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปรากฏการณ์ "เอลนีโญ" สามารถมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเก็บเกี่ยวในอาร์เจนตินา รวมถึงพืชผลเช่น ถั่วเหลือง ข้าวสาลี ข้าวโพด ดอกทานตะวัน ข้าวฟ่าง และบาร์เลย์.

ความคาดหวังสำหรับโลหะพื้นฐานคืออะไร?

อาจมีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในราคาของอลูมิเนียมและนิกเกิล ซึ่งรัสเซียจัดหาส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม ทองแดงอาจไม่ทำงานได้ดีในระยะสั้นเนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่ดีของจีนและวิกฤตในภาคการก่อสร้าง แม้ว่าจะเป็นองค์ประกอบสำคัญในการทำให้เศรษฐกิจมีไฟฟ้า แต่ทองแดงมีแนวโน้มที่ดีเฉพาะในระยะกลางถึงระยะยาว คุณช่วยบอกฉันได้ไหมว่า วัตถุดิบใดที่มีการเปลี่ยนแปลงราคามากที่สุดในช่วงสามปีที่ผ่านมา?

2021

• ลิเธียม: 442.80%
• ถ่านหิน: 160.10%
• น้ำมัน: 55.01%
• ก๊าซธรรมชาติ: 46.91%
• อลูมิเนียม: 42.18%

2022 

• ลิเธียม: 72.49%
• นิกเกิล: 43.13%
• ก๊าซธรรมชาติ: 19.97%
• ข้าวโพด: 14.37%
• แพลตินัม: 10.90%

2023

• ทองคำ: 13.10%
• ทองแดง: 1.19%
• อลูมิเนียม: -0.17%
• เงิน: -0.66%
• แพลตินัม: -7.67%

แหล่งที่มา: TradingView - Economist Intelligence Unit (EIU)

พลังงาน

ในปี 2022 ราคาน้ำมันพุ่งสูงถึง $126 ต่อบาร์เรล, ขอบคุณการฟื้นตัวหลังการระบาดใหญ่ที่เฟื่องฟูและการเริ่มต้นของสงครามในยูเครน ปีนี้เป็นปีที่น่าทึ่งสำหรับ "ทองคำดำ" ซึ่งทำให้ต้องพิจารณาหลักการที่มีผลกระทบต่อการพัฒนาราคาน้ำมัน การประชุม OPEC และการลดการผลิตถูกนำมาใช้เพื่อสนับสนุนความสมดุล อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอล-ฮามาสและปัจจัยอื่น ๆ ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในปี 2023 ทำให้ราคาลดลงเหลือ $64.

ในปี 2024 อาจมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ของรัฐบาลกลางสหรัฐ โดยมีการลดลงที่อาจเกิดขึ้นระหว่าง 100 ถึง 125 จุดฐาน ตามบันทึกของกองทุน ซึ่งแตกต่างจากความคาดหวังของผู้ค้า ที่คาดการณ์ว่าจะมีการลดลงสามครั้งในเดือนถัดไป ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรปอาจลดอัตราดอกเบี้ยตามธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารแห่งอังกฤษ เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่แสดงให้เห็นถึงการขาดแคลนการเติบโตและการจ้างงาน ตามการประมาณการเบื้องต้นของรัฐบาลกลางจีน เศรษฐกิจอาจเติบโตประมาณ 5% ภายในสิ้นปี 2024 อย่างไรก็ตาม หลายคนเชื่อว่าการเติบโตนี้เป็นไปได้เพียงด้วยความช่วยเหลือจากการกระตุ้นใหม่และอัตราดอกเบี้ยต่ำ ซึ่งมุ่งหวังที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังดิ้นรนและมีความเสี่ยงที่จะหดตัว.

กราฟ: สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ

จุดราคาต่ำที่ $64 เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินความก้าวหน้าในราคาน้ำมันตั้งแต่ปี 2021 จนถึงปัจจุบัน แม้ว่าจะมีการลดราคาลง 50% ระหว่างเดือนพฤษภาคม 2022 ถึงเดือนเมษายน 2023 ราคาน้ำมันแสดงแนวโน้มของการเพิ่มขึ้นต่ำและสูง แนวโน้มนี้เห็นได้ชัดในแรงผลักดันที่เพิ่มขึ้นล่าสุดจาก $67 ถึง $93 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 40% ทำให้เกิดการคาดเดาถึงการเคลื่อนไหวขึ้นใหม่ที่อาจวัดได้ โดยใช้คลื่นเอลเลียต. การคาดการณ์บางอย่างชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมันอาจถึง $110 ต่อบาร์เรลในไม่ช้า อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่านี่ยังคงเป็นการคาดเดาที่สูงมาก.

กราฟ USOil 1W - แพลตฟอร์ม Hantec Markets MT5

ราคาก๊าซธรรมชาติเผชิญกับแรงกดดันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและความต้องการที่คาดว่าจะต่ำกว่า สต็อกก๊าซธรรมชาติที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ยังเพิ่มแรงกดดันนี้ในยุโรป แม้จะมีฤดูหนาวในซีกโลกเหนือซึ่งมักจะส่งผลให้ความต้องการความร้อนในบ้านเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ผู้นำยุโรปกำลังผลักดันให้เกิดการฟื้นฟูพลังงานนิวเคลียร์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคาก๊าซธรรมชาติที่เป็นของเหลว (LNG) ในช่วงครึ่งแรกของปี นักลงทุนจะติดตามปัจจัยต่อไปนี้อย่างใกล้ชิด:

• สต็อกก๊าซที่แข็งแกร่งในยุโรปก่อนฤดูความร้อนที่จะมาถึง
• การผลักดันให้มีการปล่อยก๊าซต่ำและความมั่นคงด้านพลังงานจากผู้นำยุโรปซึ่งอาจนำไปสู่การทบทวนความมุ่งมั่นในการเลิกใช้พลังงานนิวเคลียร์
• ปริมาณการส่งออกก๊าซนอร์เวย์ที่เพิ่มขึ้นไปยังยุโรปหลังจากการหยุดชะงักและการบำรุงรักษาที่ไม่คาดคิด.

ปริมาณ & ความสนใจเปิดก๊าซธรรมชาติ - CME Group

ราคาก๊าซธรรมชาติได้ประสบกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสแรกของปีนี้ ราคาลดลงประมาณ 30% โดยมีการลดลง -13.76% ในเดือนมกราคม -12.32% ในเดือนกุมภาพันธ์ และ -4% ในเดือนมีนาคม ขณะนี้ ราคากใกล้เคียงกับจุดต่ำสุดในปี 2020 ผู้ค้าอาจคาดหวังปฏิกิริยาขาขึ้นในระยะสั้นเนื่องจากระดับการสนับสนุนรอบ $1.50 ซึ่งอาจชะลอการลดลง อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในระยะกลางและระยะยาวชี้ให้เห็นถึงสถานการณ์เชิงลบสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงต่ำและความเสี่ยงที่มากขึ้นในการลดลงกว่าที่บันทึกไว้แล้ว.

กราฟก๊าซธรรมชาติ 1W - แพลตฟอร์ม Hantec Markets MT5

มีความแตกต่างที่เห็นได้ชัดระหว่างจำนวนผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดยุโรป เนื่องจากผู้ประกอบการชาวเอเชียได้รับแรงดึงดูดจากราคาต่ำที่เสนอโดยสัญญาปัจจุบัน นี่เป็นผลมาจากการมีสต็อกเกินในภูมิภาค ซึ่งทำให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้ที่สงสัยว่ายุโรปจะสามารถเติมเต็มสต็อกสำหรับฤดูความร้อนที่จะมาถึงได้หรือไม่ แม้ว่าสต็อกจะไม่ได้ลดลงมากเท่าที่คาดการณ์ไว้ในฤดูหนาวนี้ แต่ก็ไม่มีการจัดเตรียมเพื่อให้แน่ใจว่ามีการเติมสต็อก ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของราคาเนื่องจากการขาดแคลนเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้นในช่วงเดือนที่หนาวเย็น.

Eurostat, สำนักงานสถิติแห่งชาติสหราชอาณาจักร, สถาบันพลังงาน เศรษฐศาสตร์ และการวิเคราะห์ทางการเงิน

ความคาดหวังราคา

ก๊าซธรรมชาติ

ความต้องการก๊าซทั่วโลกคาดว่าจะเติบโตเฉลี่ย 1.6% ต่อปีระหว่างปี 2022 ถึง 2026 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีก่อนหน้าที่ 2.5% ต่อปีจากปี 2017 ถึง 2021 การบริโภคก๊าซในเอเชีย สหรัฐอเมริกา และยุโรปสูงสุดในปี 2021 และคาดว่าจะลดลง 1% ต่อปีจนถึงปี 2026 การลดลงในยุโรปโดยเฉพาะเกิดจากแผน REPowerEU และการนำแหล่งพลังงานหมุนเวียนมาใช้มากขึ้น เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มเหล่านี้ จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่เราจะเห็นตลาดขาขึ้นสำหรับก๊าซธรรมชาติ.

โลหะ

สำหรับโลหะ ความขัดแย้งในเศรษฐกิจโลกสามารถส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลการดำเนินงานของการลงทุนที่ปลอดภัย ความน่าจะเป็นของ "การลงจอดที่นุ่มนวล" สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐในครึ่งหลังของปีอยู่ที่เพียง 20% และเมื่อความขัดแย้งเลวร้ายลง มุมมองทั่วไปอาจมืดมน การชะลอตัวของตลาดแรงงานทำให้เกิดข้อสงสัยในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค แม้จะมีช่วงเวลาที่สดใสระหว่างปี 2022 ถึงกลางปี 2023 โลหะมีค่าที่ได้รับแรงผลักดันจากความต้องการของธนาคารกลางและความขัดแย้งในตะวันออกกลางและยุโรปตะวันตกกำลังทำสถิติสูงสุดใหม่ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกลยุทธ์ของเฟดส่งผลกระทบต่อตลาดโลหะ แต่ยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น คาดการณ์ว่าสถานการณ์ขาขึ้นจะเกิดขึ้นในปี 2024 โดยมีการปิดรายเดือนต่ำกว่า $2,080 ต่อบาร์เรลอาจทำให้การคาดการณ์นี้ไม่ถูกต้อง.

กราฟทองคำ 1M - แพลตฟอร์ม Hantec Markets MT5

เปรูและชิลีเป็นประเทศชั้นนำในโลกสำหรับการสกัดและส่งออกทองแดง โดยชิลีมีส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดที่ 27% และเปรูมี 10% คณะกรรมการทองแดงชิลี (Cochilco) ซึ่งเป็นองค์กรของรัฐ ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาทองแดงสำหรับปี 2024 เป็น $3.85 ต่อปอนด์ จาก $3.75 ซึ่งเกิดจากปัจจัยบางประการ รวมถึง:

• การปรับนโยบายการเงิน
• ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับรถยนต์ไฟฟ้าและการเปลี่ยนผ่านพลังงาน.

เมื่อพิจารณาจากสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวย Cochilco คาดว่าราคาทองแดงเฉลี่ยจะอยู่ที่ $3.90 ในปี 2025 ชิลีคาดว่าการผลิตจะเพิ่มขึ้น 5.7% ในปี 2024 เป็น 5.63 ล้านเมตริกตัน โดยส่วนใหญ่เกิดจากการผลิตที่สูงขึ้นของโครงการ Quebrada Blanca II โดย Teck ชิลียังคาดว่าจะผลิตได้ 6 ล้านตันในปี 2025 การผลิตทองแดงทั่วโลกคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5.8% เป็น 22.79 ล้านตันในปี 2024 และ 23.50 ล้านตันในปี 2025 ความต้องการทองแดงทั่วโลกคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.2% เป็น 2.13 ล้านตันภายในปี 2024.

ในช่วง 45 ปีที่ผ่านมา เศรษฐกิจจีนเติบโตมากกว่า 8% อย่างไรก็ตาม การเติบโตมีการชะลอตัวระหว่างปี 2020 ถึง 2022 เป้าหมายการเติบโตที่ทะเยอทะยานประมาณ 5% ดูเหมือนจะเป็นไปได้ แต่ไม่มีการกระตุ้นที่สำคัญแสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันที่มากขึ้นในกระบวนการฟื้นฟู ในไตรมาสที่สามของปี 2023 การเติบโตอยู่ที่ 4.9% ซึ่งสูงกว่าความคาดหวัง อย่างไรก็ตาม ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในจีนกำลังชะลอตัว ซึ่งบ่งชี้ถึงสถานการณ์ที่ไม่เจริญรุ่งเรืองในช่วงไม่กี่เดือนแรกของปี 2024.

ภาคอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 30% ของ GDP ของจีน แต่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา บริษัทก่อสร้างมากกว่า 50 แห่งได้ล้มละลายหรือผิดนัดชำระหนี้ ภาคนี้ติดอยู่ในวงจรอุบาทว์ เนื่องจากการลดลงของความเชื่อมั่นบ่งชี้ถึงตัวเลือกการซื้อที่ต่ำลงในหมู่ผู้เสียภาษี วิกฤตอสังหาริมทรัพย์ทำให้ความเชื่อมั่นลดลงเหลือ 86.5 จุด ซึ่งแสดงถึงการลดลงมากกว่า 26% ในสองปี.

ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดที่เศรษฐกิจจีนเผชิญในปัจจุบันและในอนาคตคือการมีสภาพคล่องมากเกินไปและการขาดการบริโภคในหมู่ประชาชน ซึ่งเกิดจากการขาดดุลทางการคลังที่ใหญ่โต ตามที่ผู้เชี่ยวชาญคาดว่า ภายในปี 2028 หนี้สาธารณะจะสูงกว่า 100% ของ GDP เมื่อเปรียบเทียบกับ 40% ในปี 2015 และ 77% ในปี 2022.

GDP รายไตรมาสประจำปีของจีน - TradingEconomics.com

กราฟ HGCopper 1W - แพลตฟอร์ม Hantec Markets MT5

การเกษตร

การอ่อนตัวของรูปแบบสภาพอากาศ "เอลนีโญ" คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อการผลิตทางการเกษตรในปี 2024 ปรากฏการณ์ทางอุตุนิยมวิทยา "ลานีญา" คาดว่าจะพัฒนาโดยมีความน่าจะเป็น 55% ระหว่างเดือนมิถุนายนถึงสิงหาคม ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อภาคหลักเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ปรากฏการณ์ "เอลนีโญ" คาดว่าจะสิ้นสุดระหว่างเดือนเมษายนถึงมิถุนายน ซึ่งจะช่วยบรรเทาผู้ผลิตและกระตุ้นเศรษฐกิจโลก.

ในปี 2023 ราคาสินค้าเกษตรสีขาว รวมถึงกาแฟ โกโก้ น้ำตาล ข้าวโพด และถั่วเหลือง เพิ่มขึ้น 12.3% เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2022 ตามดัชนี Dow Jones-UBS การเพิ่มขึ้นของราคาเกิดจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน อย่างไรก็ตาม ในปี 2023 มีแรงกดดันต่อราคาในระดับต่ำกว่าทำให้เกิดการลดลงอย่างรวดเร็ว สภาพอากาศที่รุนแรงในภาคหลักของบราซิลและมรสุมที่แห้งแล้งที่สุดในรอบห้าปีในอินเดียทำให้การผลิตพืชผลลดลงและมีการจำกัดการส่งออก การส่งออกโกโก้ลดลง 35% เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้วในแอฟริกา.

การคาดการณ์ราคาสินค้าเกษตร (2017 = 100) - FocusEconomics.com

การคาดการณ์ราคา

อาจมีการสังเกตผลกระทบของ "เอลนีโญ" ทันทีที่เก็บเกี่ยวพืชผล แม้ว่าตามการคาดการณ์ของบริการสภาพอากาศของสหรัฐฯ จะสิ้นสุดแล้วก็ตาม นี่จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ สำหรับน้ำตาล โกโก้ กาแฟ ข้าว และน้ำมันปาล์มในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 คาดว่าลานีญาที่มีความรุนแรงปานกลางจะมีผลกระทบเชิงบวกเล็กน้อยต่อการผลิตทางการเกษตร แต่ไม่น่าจะส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงราคาที่มีนัยสำคัญ.