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Indicadores económicos: desempleo

En este artículo explicamos cómo las cifras relacionadas con el empleo, como los salarios no agrícolas de EE. UU. pueden dar una idea de la salud relativa de la economía de un país y una señal sobre la existencia de mayor o menor demanda sobre su divisa.

La tasa de desempleo como indicador económico crítico

El desempleo es un indicador fundamental de la marcha de la economía y, como trader, debes tomar nota de sus cambios.

El mandato dual de la Reserva Federal de Estados Unidos incluye, además del control de la inflación, la búsqueda del máximo empleo en su economía. Esto la obliga a implementar políticas monetarias que posibiliten los avances hacia el pleno empleo. Los cambios en el mercado laboral en Estados Unidos son, por lo tanto, fundamentales para las previsiones de la política monetaria.

El desempleo suele considerarse un indicador rezagado. Por lo general, aumentará como respuesta al empeoramiento de una economía, pues los empleadores no suelen despedir al personal a su cargo hasta que no sufren un deterioro de sus negocios. No obstante, deberías seguir tomando nota de los cambios en los datos de desempleo, pues los bancos suelen actuar de manera reactiva, en lugar de proactiva, ante los cambios económicos.

INDICADORES RELEVANTES:
Salarios no agrícolas
(datos mensuales de empleo de los EE. UU, publicados el primer viernes de cada mes).
Después de la información sobre política monetaria, este es el DATO MÁS IMPORTANTE para los traders publicado mensualmente.

Información a la que prestar atención:

  • Desempleo en EE. UU., Reino Unido y la eurozona
  • Incremento de los beneficios en EE. UU. y Reino Unido

RECUADRO: ¿Por qué se obsesionan los traders con los salarios no agrícolas?

  • Los traders quieren saber cómo evoluciona el desempleo en la economía más grande del mundo.
  • Se considera que el empleo es un motor del crecimiento futuro.
  • Cuantas más personas tengan empleo, mayor será el poder adquisitivo en una economía que depende del consumo en un 70%.

El crecimiento salarial forma parte del Informe Mensual de Salarios no Agrícolas, y es también un dato fundamental. Cuanto más dinero tengan los consumidores en sus bolsillos, mejores perspectivas habrá para el gasto discrecional.

La importancia de los salarios no agrícolas

El Informe sobre la Situación del Empleo es la publicación mensual económica más importante al respecto. Los datos de los salarios no agrícolas indican al mercado cuántos puestos de trabajo ha ganado o perdido la economía de los Estados Unidos en el último mes. Como indica su nombre, se excluyen de la cifra los datos del sector agrícola por su elevada inestabilidad.

El informe se suele publicar el primer viernes de cada mes y es famoso por crear bastante volatilidad en los mercados financieros.

¿Por qué es importante la información salarial para los principales mercados? Porque los mercados financieros internacionales están permanentemente conectados. Es un indicador del apetito por el riesgo y tiene un impacto clave en la deuda pública y el dólar estadounidenses. La existencia de corrientes comerciales e inversiones globales hace que las principales economías del globo tengan interés en la fortaleza de la economía más importante de todas.

Qué debemos buscar en el Informe de Salarios

Los mercados siempre reaccionan primero ante la cifra general de puestos de trabajo. En caso de una sorpresa, los mercados siempre repuntarán en la dirección que indique la misma. Además conviene estar pendientes de las posibles revisiones de datos del mes anterior.

Mirar más allá del titular es también fundamental. Se presta gran atención a la cifra de puestos de trabajo creados que figura en la cabecera, pero el Informe de Situación del Empleo también contiene mucha información importante en su interior:

  • Ganancias medias por hora: es una medida del crecimiento salarial de los empleados, que ayuda a generar confianza en los consumidores y anticipa las ventas minoristas, lo que afecta a la inflación.
  • Tasa de desempleo: porcentaje de la población que busca activamente trabajo pero que no puede encontrar empleo. También conviene tener en cuenta el indicador de desempleo U6, que incluye además a quienes no buscan empleo de manera activa.
  • Tasa de participación en la fuerza de trabajo: proporción de personas en la fuerza de trabajo que están trabajando o que lo buscan activamente. Esta cifra es importante para el análisis del desempleo, ya que las personas que puedan estar desanimadas y no estén buscando un empleo de manera activa no están incluidas en esta tasa de participación.

Estos tres elementos, además de los salarios no agrícolas, son tenidos en cuenta por la Reserva Federal para diseñar su política monetaria.

Los traders más experimentados intentarán sopesar distintos aspectos del informe, evitando fijarse solamente en los titulares. El mercado reaccionará inicialmente ante la cifra del titular, pero a la larga son todos los datos del Informe de Situación del Empleo los que ejercerán una influencia duradera sobre él.

La influencia de los cambios en las cifras de desempleo sobre los mercados financieros

Las cifras de desempleo harán sentir su presencia en todos los mercados financieros. Si nos fijamos en los salarios no agrícolas, una sorpresa positiva en las cifras publicadas implicaría un fortalecimiento de la economía estadounidense, que haría que mejorasen las expectativas acerca de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal.

  • Los mercados de Forex se mostrarían muy volátiles ante algo así y los datos positivos en ese sentido provocarían el fortalecimiento del dólar estadounidense.
  • Un dato positivo de salarios conducirá también a una oleada de ventas de bonos del Tesoro de EE. UU., elevando sus tasas de rentabilidad en consecuencia.
  • Además, como los buenos datos de empleo implican una mejora de la economía, se producirá una subida en los mercados de renta variable, y ello también beneficiará a la renta variable internacional.

Otros indicadores de empleo a considerar por su influencia en los mercados estadounidenses

  • Solicitudes semanales de prestaciones por desempleo en EE. UU.: se trata de una publicación semanal con el número de personas en los Estados Unidos que solicitan prestaciones por desempleo. Cuanto menor sea su número, mejor.
  • Informe de Empleo del Instituto ADP: publicado mensualmente el miércoles anterior al Informe de Salarios no Agrícolas, da una idea sobre el estado de los «salarios privados» y puede orientar sobre la cifra que se publicará acerca de las nóminas no agrícolas.
  • JOLTS (Job Openings Labor Turnover Survey o Encuesta de Oportunidades de Empleo): como sugiere su título, cubre el número de vacantes en los EE. UU. También es interesante fijarse, como parte de todo esto, en la tasa de abandono, que refleja la confianza de los trabajadores en encontrar otro empleo si dejan el actual.

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